汇率风险对涉外企业的影响8篇汇率风险对涉外企业的影响 14213海尔的对策14214东方航空公司600115公司的风险控制机制28人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施新31企业下面是小编为大家整理的汇率风险对涉外企业的影响8篇,供大家参考。
篇一：汇率风险对涉外企业的影响
14213海尔的对策14214东方航空公司600115公司的风险控制机制28人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施新31企业外汇风险管理的目标1932外汇风险管理方法20321宏观经济政策方面20322企业自身2541促进我国人民币汇率机制改革2542转变我国开展战略2543理顺汇率与贸易条件之间的互动关联促进经济的开展2644调整我国进出口商品的贸易构造促进产业升级2645大力开展各种形式的对外贸易27参考文献28人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施新人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施摘要随着2005月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为根底参考一揽子货币进展调节有管理的浮动汇率制度目录
人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施............................................2摘要................................................................................................................................2关键词:..........................................................................................................................2Abstract............................................................................................................................Keywords:....................................................................................................................3引言................................................................................................................................41人民币的升值...........................................................................................................51.1人民币升值的背景及原因.............................................................................51.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣.....................................................61.1.2内因：购买力平价、国际收支.........................................................61.1.3国内经济本身发展的内在需要..........................................................61.2人民币升值对我国进出口企业的影响.........................................................71.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应..........................82汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制........................................92.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析..................................................92.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业的影响............................................................................................92.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：........................................................................................................92.1.3海尔的对策........................................................................................102.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制............................103如何管理企业面对的外汇风险..............................................................................133.1企业外汇风险管理的目标...........................................................................133.2外汇风险管理办法.......................................................................................133.2.1宏观经济政策方面............................................................................133.2.2企业自身............................................................................................144应对我国汇率变动的对策及建议..........................................................................164.1促进我国人民币汇率机制改革...................................................................164.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变..............................................164.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展164.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级...................................164.5大力发展各种形式的对外贸易...................................................................17参考文献......................................................................................................................18
人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施
摘要
随着2005年7月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布，人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下得中国企业来说是一个巨大的挑战，这同时表明人民币汇率变动曲线不再是一条直线，而是随着国际外汇市场在一定范围内上下波动的非直线，随着我国对外改革开放水平的提高及我国经济对外依存度的提升，这无疑将对我过进出口企业产生一定的影响。
关键词:升值,进出口企业,风险控制
ThechangeintheexchangeonChina'simportandexportenterpriseinfluenceandthecountermeasures
Abstract
WiththeannouncementoftheadjustmentprogramsoftheCentralBankofChinaRMBexchangeratepolicyinJuly21,2005,theRMBexchangeratechangedfromasinglepegtothedollarmarketsupplyanddemandbasedonareferencebasketofcurrenciestoadjust,amanagedfloatingexchangeratesystem.Thisisahugechallengeforalongperiodofpeggingtothedollar,astableexchangerateenvironment,theChinaEnterprise,whichatthesametimethatthechangesinRMBexchangeratecurveisnolongerastraightline,butwithinternationalforeignexchangemarketfluctuatedwithinacertainrangenon-linear,withtheenhancementofraisingthelevelofexternalreformandopeningupinChinaandChina'seconomicdependenceonforeign,willundoubtedlyoverimportandexportenterpriseshaveacertainimpact.
Keywords:Appreciation,Importandexportenterprises,Riskcontrol
引言
新的人民币汇率机制参考一揽子货币定价，人民币兑美元等单一货币的波动将较为频繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于长期严格管理的汇率机制以及国际经济形势的变化，自汇率改革至今，人民币升值已成了现在中国对外贸易的主旋律了，但这也不见得是什么好事，因为人民币升值是一把双刃剑。本文将通过重点介绍人民币升值及升值带来的正负面效应及通过实例来具体分析汇率变动我国进出口企业的影响。
1人民币的升值
自2005年汇率改革以来，汇率这个很多人还不太熟悉的词汇重新走进了人们的视野，2008年的金融危机更是让这个词汇变得家喻户晓。汇率是以一种货币来表示的另一种货币的价格，所以汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。改革开放以来我国经济发展迅速，连续超过德国日本一举成为世界头号老大，我国的外汇储备也随之增加，汇率也随着我国经济的增长和我国外汇储备的增加一路上扬，甚至在今年的2、3月份人民币对美元的汇率升至6.2，各路这方面的专家也高唱中国汇率已进入6元时代，但由于种种原因人民币兑美元至今仍停留在6.3左右。人们更多是想看k线图一样只知道看这些数据无常的变动，但数据背后的玄机有几人知晓呢？汇率是个经济问题，也是个政治问题，但从根本上来讲还是个经济问题，既然是经济问题我们就有必要用经济方法去解决下面我将通过详细介绍人民币升值的背景、原因及升值给我国经济产生的影响还大家一个真面目。1.1人民币升值的背景及原因人民币兑美元汇率近年来一直是一个热门话题，随着人民币的不断升值，汇率问题也受到了越来越多的人的关注。而这些年来影响人民币升值的本质原因是什么？进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。但是于此同时中国经济却截然相反不仅保持着高速增长，不断增加的外汇储备都成为了推动人民币升值的主要原因。由于人民币汇率问题，中国商品也因为价格低廉的原因增强了国际市场竞争力，这使得以美国和日本为首的西方国家认为中国以“低价”手段抢夺世界市场。因此近年来以美国为首的西方国家要求人民币升值从而提高他国商品在国际市场中的竞争力，并且为了达到这一目的从政治与经济两方面向中国施压，在如此复杂的经济与政治形势下，以下几个方面是人民币升值的最主要原因：
1.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣作为中国的近邻，天然的地理条件为中日间建立紧密的贸易关系提供了先天条件，但也注定了问题的产生。作为我国的近邻，资源匮乏的日本不得不从中国进口一些生活必须品，例如一次性筷子等。但是由于其本国国内生产成本远远高于进口故而导致其本土企业在市场竞争中节节败退，所以日本于2003年提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。而继日本之后美国也提出是中国对人民币进行操控导致了美国国内制造业失业率的增加，为了控制国内的失业率不再增加，美国政府给中国政府施加更大的压力，来迫使人民币升值。1.1.2内因：购买力平价、国际收支“购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。从2011年数据来看，中国人均GDP按名义汇率计算为5420美元，但若按购买力平价方法计算则为13000美元，两者之间相差了1.15倍，也就是说按照购买力平价人民币的购买力是被低估的，唯有人民币升值才能体现出人民币的实际购买力，所以人民币的升值是大势所趋。“国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。而从近年以来不断增长的外汇储备可以看出中国在国际收支中的情况一直是处在顺差，也就是说外汇供给远远大于需求，所以根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。1.1.3国内经济本身发展的内在需要尽管近些年我国出口贸易额一直在快速增长，但是主要出口产品仍然是一些
附加值不高的产品，出口产品层次较低，我国实际得到的贸易利益或收益却比较十分有限，根本无法与增长指标所反映的成绩相匹配所以促进出口贸易结构转变迫在眉睫。另外，由于人民币汇率一直保持比较低的水平，这样虽有利于我国经济的出口，但是也造成了我国现阶段经济增长方式主要依靠外需的拉动，据资料显示，现在中国外贸依存度已经达到80%，成为世界外贸依存度最高的国家，一般而言，在一个国家促进经济发展的因素中，国内消费应该占据主导地位，但现在我却刚好相反，过高的对外贸易依存度使得我国贸易顺差不断增大，这也从另一个方面迫使人民币升值。
1.2人民币升值对我国进出口企业的影响
前面说过，汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。随着我国经济的发展和产业结构的变化，出口商品的大部分原材料和零部件由我国本土企业生产，这样汇率的调整必将对本国出口贸易产生相应的扩张效果。1.2.1人民币升值对我国进出口贸易的正面影响1、人民币升值有助于减轻贸易摩擦长期以来，我国主要依靠劳动密集型产品的数量扩张来实现出口导向战略，凭着价格优势占领国际劳动密集型产业的中低端市场。面对如此高的市场占有率，必然会加大中国与其他国家的贸易冲突。2、人民币升值可带来贸易条件的改善人民币升值将会降低进口产品价格，特别是原材料和高科技设备的价格。企业将会加速技术引进，提高生产效率，实现产品动态比较升级。同时由于进口产品绝大部分用于复出口，故随着企业生产率提高，出口产品质量得到提高，有助于我国企业从产品产业链低端向中高端延伸，使贸易条件得到改善。3、人民币升值将促进贸易结构优化升级。通过人民币升值的手段，可以有效率地把制造业中那些技术含量与附加值低的、管理不善的挤出去，这符合中国产业结构转变的发展方向。同时，人民币升值会引起行业内更加激烈的竞争，激励企业通过技术管理创新增强竞争力，让那些富于创新、有竞争力的制造业强者变得更强，并能减少无效率的企业在海外的相互恶性竞争，另外还能加快企业“走出去”的步伐。
1.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应1.由人民币升值产生的商品结构变化将影响部分地区和居民的利益。资源性商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长的放慢甚至下降,短期内对中西部资源依赖程度较高、农业比重较大地方的经济发展,对一部分以农业为主的农民的收入、一部分低技能劳动者的就业可能会产生一定的不利影响。2.人民币升值可能给大型成套设备出口造成一定困难。有一些大型成套设备出口从签约到交付使用需要5-10年,付款时间可能更长。如果人民币长期保持升势,企业难以预测远期汇率水平,而金融机构一般只提供一年左右的外汇对冲工具,所以企业承担的汇率风险以及规避风险的成本将较大。3.人民币如果升值过快过猛,将造成出口下滑,影响国民经济平稳增长。如果人民币升值过快和幅度过大,那么它对进出口增长的影响可能就不那么温和了。一是可能造成出口增长速度大幅回落,那样不仅对资源性、低价位和低附加值商品,也会对整个出口加工产业发展以及就业造成较大打击；二是可能刺激一部分商品大量进口,冲击国内市场,甚至引起一定通货紧缩。4.对美、欧的贸易不平衡仍会继续,但顺差增长可能减缓。由于存在着需求刚性和结构互补性,即使人民币对美、欧、日三大贸易伙伴货币的汇率出现5%以上的升值,我国与美、欧贸易的较大顺差和对日、韩等贸易的较大逆差仍然将存在,但是顺(逆差)的增长速度将会放慢。这有利于缓解我国与主要贸易伙伴的争端和摩擦。
2汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制
汇率制度改革对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下的中国企业来说是一个巨大的、全新的挑战。中国企业即将面临的是长期的、难以预期的汇率波动，这将为企业的决策带来一定程度的困难。通过一些实例分析来为企业提供一些风险控制的建议显得尤为重要。在得到风险控制建议之前，我将举一个实例来为企业进行风险控制进行佐证。
2.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析2.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业
的影响汇率波动自2005年央行实行了有管制的浮动汇率以来，人民币对美元的中间价不断变化，对于有进出口业务的企业来说，经营过程中面临的汇率波动给企业带来的风险较之前大幅度增加。自新汇率制度实行以来，人民币对美元已经升值24.85%，如何消除币值变动对企业的经营成果的影响，是企业不得不面对的问题。2.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：2005年之前，由于人民币实行紧盯美元的汇率制度，人民币对美元汇率几乎保持不变，因此在2004年，企业并未产生汇兑损益，然而随着汇率制度的改变，自2005年起，企业在经营过程中由于汇率变动产生的各种费用不断增加，汇兑损益在净利润中所占的比重也越来越大，已经从2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在绝对数值上2011年的汇兑损益已经达到2005年的55.56倍。三年中，企业汇兑损益对净利润的变动幅度达到142倍，远远超过了人民币币值的变动程度，企业也由此遭受了经济上的损失。随着时间的推移，
由于汇率波动的不可预测性，企业必须主动采取措施，以避免受到汇率波动对企业产生的更深远的影响。2.1.3海尔的对策作为世界第四大白色家电制造商和中国电子信息百强企业之首的海尔集团，旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家简历本土化的设计中心、只在基地和贸易公司，重点发展科技、工业、贸易和金融四大支柱产业，2005年事先全球营业额128亿美元。这样一个正在进行国际化道路的企业，对于面临的国外经营的风险，海尔采取了不同的应对措施：①通过与国家开发银行合作，降低汇率风险。截止2004年9月国家开发银行已对海尔集团提供了累计32.5亿美元的出口买方信贷合作协议，共支持了海尔集团16以美元的机电产品出口。出口买方信贷是出口国为鼓励本国资本性货物出口，向外国借款人提供的一种中长期外汇贷款，其目的在于能够有效地帮助本国企业在商品出口后及时收汇，规避收汇风险；②主动推行本土化战略，提升企业实力，规避汇率变动的风险。90年代末，海尔以“三位一体”的本土化模式开始在全球范围内创造其本土化品牌，并致力于在当地设计、当地制造、当地营销的探索。在推进本土化的进程中，海尔充分考虑了全球各个市场的不同特点，并首先在美国简历“三位一体”本土化的试验田。海尔通过低端商品实现了其“走出去、走进去”的目标，在例行本土化的同时，海尔集团更是结合本地生活，经济状况坚持自己的“高端信仰”。最终靠不断创新的高端产品在不同的市场将自己打造成本土化的品牌。采取这样的措施对于海尔企业自身来说，不仅实现了它的本土化目标，更深远的意义在于实现本土化后，企业一来可以避免以美国为代表的发达国家对中国企业的反倾销行为，二来面对中国市场廉价劳动力、低成本的原材料优势正在消失的局面，以及企业正在遭受的人民币升值带来的压力，本土化模式成功的化解掉了这些危险。2.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制对于航空公司来说，由于业务性质的特殊性，企业运营过程中一直面临着巨大的风险，有数据显示航空公司一个月内流失其价值1/4的概率是其它世界500强企业平均值的5倍，航空公司的收益变化受环境变化影响十分明显，使得资本
市场对投资航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票价值大打折扣，航空公司股票的市盈率仅是世界股票市场平均水平的1/3左右。从成本管理方面来说，由于航油价格受国际原油价格的直接影响，企业受到原油价格波动和汇率波动的双重影响，由于中国制造业的实力不够强大，购买飞机时往往由于汇率的波动也会造成企业实际支付金额与财务预算出现偏差；对于企业，无论购买燃油还是购买飞机，其成本都是巨大的，一旦出现了大幅波动，对于企业的经营业绩是有知名影响的。从收入方面来说，国际航线的开通势必导致外币收入，汇率的波动也造成了企业不同程度的收入波动。可以说，在航空公司经营过程的各个环节，企业都承受着各种各样的风险，如何采取合理的措施，最大程度的降低汇率波动对企业的影响，保证企业的正常盈利状况是企业必须思考的问题。同时，航空运输业自身的高危险性也是导致企业遭受巨大风险的原因。经过多年的发展，航空业在企业的财务风险管理方面做出了各种努力，其中最为重要的手段就是航空公司引入了专业的风险管理工具，利用各种相应标的资产的金融衍生产品进行套期保值，在企业风险管理方面做出了长足的进步。东航航空公司自2004年以来，通过购买各种金融衍生产品对利率、汇率以及燃油价格进行套期保值，旨在通过利率互换减低市场利率波动的风险；通过外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，外汇套期主要为以固定汇率销售日元或买入美元；通过利率互换减低市场利率波动的风险，其中签订的利率互换是将与LIBOR相关的浮动利率转换为固定利率，减少利率波动的不确定性。东方航空公司的年报数据表明，在2004年至2007年4年之间，东方航空公司由于外汇波动造成的汇兑损益净额变动幅度呈大幅度增加趋势，与此同时，汇兑损益在净利润中所占的比例也不断上升，说明企业仍然处于很大的外汇风险敞口之中。虽然这4年中企业的汇兑损益一直处于盈利状态，表明企业在外汇风险管理上取得了一定的成效，但由于衍生产品自身的高风险性，如何平衡衍生产品的成本与收益是企业在运用衍生产品进行风险管理时必须谨慎考虑的问题。总之，对于航空公司这类本身就处于高风险运营状态的行业，运用专业的风险管理工具对企业面临的风险进行管理是十分必要的。在风险管理的过程中，必须明确各项管理行为的目标并辅助企业的各种制度，在最大程度上降低衍生工具
自身风险的基础上对企业面临的外汇风险进行管理。
3如何管理企业面对的外汇风险
通过上面两个实证分析我们知道对于一个有进出口业务的企业来说，汇率的波动都会对其产生深远的影响，企业必须通过出台一系列有利建议和应对措施来控制这些风险使企业的损失降到最低，以期获得自身的最大的经济利益。下面我将结合自己所学得专业知识对企业应对汇率风险提出自己的一些建议：
3.1企业外汇风险管理的目标
企业经营均以企业价值最大化为目标，因此，企业的各项决策均应以此为指导，对于跨国企业和以进出口业务为主的企业来说，必须对所面临的汇率波动采取相应的策略，以保证企业最小程度的受到其影响。企业的外汇风险管理不仅仅局限在外汇管理不受损失的角度上。作为企业财务风险管理的重要组成部分，企业在制定外汇风险管理政策的时候，应从企业发展战略的角度对企业面临的汇率风险进行评估、分析并采取相应的管理措施。企业确定风险管理目标时，应从减少企业面临的不确定性为出发点，再结合企业自身的特点，制定与企业战略发展目标相适应的风险管理战略。
3.2外汇风险管理办法
企业在进行事先的风险评估过程时，应从宏观经济环境和企业自身具体情况两方面进行3.2.1宏观经济政策方面面对人民币汇率不断上升的情况以及金融危机引起的全球经济不景气的局面，为了保证中国企业在动荡的国际环境中保持稳定的经济增长，也为了缓解外贸型企业受到汇率波动的影响，保护外贸企业所取得的经营收益，截至2009年4月，人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议，与我国香港特区金
管局签署了2000亿元正式协议，与马来西亚央行签署了800亿元正式协议，与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议，与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日，央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间，代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议，总计6500亿人民币规模的人民币互换协议增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为人民币跨境结算提供了把部分资金支持，对对外贸易起到了一定的促进作用。与此同时，国务院总理温家宝在2009年4月09日主持召开的国务院常务会议上，决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海和东莞五市开展跨境人民币结算试点。由于人民币不断升值以及金融危机导致的进出口总量的下降，对中国许多企业尤其是沿海地区进出口加工贸易为主的企业带来很大的负面影响。海关总署4月10日发布的数字显示，3月当月我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9％。其中，当月出口下降17.1％，进口下降25.1％。在这样不利的国际经济环境下，中国政府适时推出的这些举措，毫无疑问将缓解进出口企业面临的汇率波动对企业的影响。在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。基于以上政策的变动，进出口企业应着力拓展在与中国签订互换协议的国家的市场份额，扩大企业在这些国家的进出口比例，以最大程度的利用政策给与企业的便利，规避企业的外汇风险。与此同时，由于人民币结算试点的开始，企业可以人民币试点城市设立子公司或生产机构，将进出口业务转移到政策扶持的城市，将业务以人民币作为结算货币，以此避免汇率波动给企业带来的影响。3.2.2企业自身面对人民币汇率波动的既定事实，企业不仅要紧跟国家的宏观政策，还应该主动的进行风险规避行为。主要可以采用以下几种方法：首先，对于无法直接享受到政策优惠的企业，在签订贸易合同时，应争取以人民币作为结算货币。这样的做法有以下几个优点：①对于进出口企业来说，以人民币作为国际间贸易的结算货币，企业在境外的收入可以最大程度上规避由于汇率波动造成企业的损失，同时，企业可以降低在财务决策活动时面临的不确定，
增强财务决策的有效性；②在国际贸易中采用人民币作为结算货币，对于跨国公司的国外子公司来说，收入与成本的币种相匹配，减少了母公司进行合并报表时产生的汇兑损益，企业还将享受到营运成果明晰化、节省汇兑成本、加快结算速度等实惠，贸易交易成本将大幅降低，此举亦可以使企业对国外子公司的管理人员进行绩效管理时做出更公正的评判，是管理人员在做出企业经营决策时以企业的发展为最终出发点，对于企业和管理人员可以起到双赢的效果；③在国际交易中以人民币为结算工具，可以提高中国企业在国际贸易中的地位，增强中国企业在国际贸易中的主动权，促进企业的发展。其次，大多数企业在进行国际贸易时，并不能实现以人民币作为结算货币的愿望，企业必须采用其他的措施来应对所面对的汇率风险。对于在国外有子公司的跨国企业，由于东道国政府对于外国公司政策的不同，可采取不同的策略：①若东道国的借款利率低于本国借款利率，子公司应尽在东道国进行融资，这样做既可以降低企业的融资成本，又能抵消一部分在国外取得的外币收入，减少企业所面对的外汇风险；②对于有能力的企业，应尽量拓展在不同国家的业务，由于不同货币的波动并不总是正相关的，企业可以通过不同货币之间自然波动抵消一部分汇率波动，减少由于汇率波动引起的净头寸的变化，保持企业经营成果的稳定。③制造型企业来说，贸易方式是解决问题的一个方面；另一方面，对于此类企业，如何以尖端的技术，高品质的商品吸引商家客户，成为当地市场的主导品牌，是企业更要努力实现的目标。成为当地的主流产品，不仅可以扩大在境外的销售额，建立良好的品牌声誉，还会享受到东道国政府对此类企业提供的相关优惠政策。通过企业自身实力的提升，降低汇率波动对企业经营的影响程度。④贸易方式上采取必要的措施以避免汇率变动给企业带来损失，企业应采取更积极的方式来规避汇率风险。对于处于高风险敞口的企业，运用专业的金融衍生产品对企业进行风险管理是十分必要的。但采用金融衍生产品进行风险管理的过程中，对于相应的衍生产品风险的管理也是企业要考虑的问题。
4应对我国汇率变动的对策及建议
4.1促进我国人民币汇率机制改革
一国的经济增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向性发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而减低本国福利水平；而从中长期看，一方面维持现行的汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，这也决定了我国汇率机制存在调整的必然性。
4.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变
作为世界上人口最多的发展中国家,单纯的依靠出口导向的发展战略是非常危险的,过度的依赖国际市场,很容易受到国外市场的冲击,进而影响经济的持续发展。扩大内需的政策可以冲销人民币升值后可能下降的外需。
4.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展
其着眼点在于短期内,人民币实际有效汇率的适度升值将改善不断恶化的贸易条件,不仅可以限制由于出口量的增大而导致的贫困化增长,同时对国内要素成本与进出口商品结构将产生影响。参与经济全球化的国家或地区,尤其像我国这样的发展中大国,必须协调增长与发展的关系,既要发挥本国比较优势,更要注重动态比较优势的形成,在数量增长的同时更加注重提升质量与水平。
4.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级
从我国的贸易商品结构可以看出,我国出口的劳动密集型产品的外国需求弹
性较小,而且面临发展中国家的激烈竞争,而进口的高科技产品和机器设备的国内需求弹性相对较高,这一贸易结构特点不利于我国对外贸易的改善。我们要努力提高出口商品中工业制成品的比重,提高出口产品的供给弹性,同时也要注意技术引进和产品研发,注重质量,创品牌效应,提高出口商品的技术含量,减少高科技产品如光学、医疗、精密仪器和设备等对国外的依赖,通过在进出口两方面的努力来减轻人民币升值对我国贸易的不利影响。
4.5大力发展各种形式的对外贸易
我们要加快实施走出去战略，建立境外投资保险制度和风险预警机制，鼓励有能力的企业去国外投资，增加能源、资源导向型对外投资。这样既可以增强我国企业的经营能力，又可以绕开贸易壁垒，减少贸易摩擦，扩大出口，同时还可以满足我国能源和原材料依赖型企业对能源以及原材料的需求。
参考文献
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篇二：汇率风险对涉外企业的影响
浅析外汇汇率的影响因素和风险摘要：外汇是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段，外汇汇率的变动与我国经济的发展以及居民的正常生产、生活息息相关。外汇风险也称汇率风险，是指汇率变动对企业业绩的潜在影响。汇率改变时，跨国公司会遇到3种类型的外汇风险：经济风险、交易风险和会计折算风险。本文通过对影响汇率变动因素的分析，对外汇风险进行一定的规避。
关键词：外汇汇率汇率风险经济风险风险管理
一、外汇的相关概念和影响因素
汇率制度，是各国普遍采用的确定本国货币与其他货币汇率的体系按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制，是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准,汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。
浮动汇率制，是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。我国采用的是有管理的浮动汇率制。
近年来，我国的外汇储备持续快速增加。2008年年末，我国的外汇储备超过1.9万亿美元,高居世界之首；2009年上半年，我国的外汇储备额达到21316.06亿美元；2010年3月，我国的外汇储备额达24470.84亿美元。随着我国外汇储备的快速增长，担心和争论也越来越多。由于人名币近年来受到很大的升值压力、通胀压力，外汇的风险成为了越来越现实的话题。在金价上涨、美元缩水的情况下，中国成为了外汇储备损失最为严重的发展中国家。在这一时期，影响我国外汇汇率的因素主要有以下几个：
1、国际收支状况我国国际收支状况是影响我国汇率变动的直接因素。我国的国际收支状况大体反映了我国外汇的供求状况，而我国国际收支差额直接影响着人民币对外价值的变化，当我国有较大的国际收支顺差时，说明我国外汇收入大于外汇支出，外汇供给大于外汇需求，从而导致外汇汇率下降，本币汇率上升，因此由国际贸易顺差引起的人民币汇率小幅度上升属于人民币汇率正常的浮动，不会遏制我国整体经济的发展步伐。2、财政与货币政策的调整财政政策与货币政策是我国政府对市场经济进行宏观调控的有力工具，是影响我国外汇汇率变动的重要因素。税收调整是我国财政政策的重要组成部分，国家可以通过调整进出口货物税率等税收政策，有效平衡国际贸易收支差额，从而稳定外汇汇率；我国货币政策包括：调整中央银行储备金率、调整存贷款利率、调整贴现率等，中央银行通过调整货币政策来有效控制国内及国际市场上流通的人民币数量，保持人民币价值的稳定，从而实现我国外汇汇率的稳定。
3、外汇储备我国庞大的外汇储备是稳定我国外汇汇率的强大后盾。截至2010年6月底，中国外汇储备余额达24543亿美元，庞大的外汇储备表明我国政府干预外汇市场、稳定人民币汇率的强大能力，同时也加强了外汇市场对人民币的信心，面对当前美方要求人民币在20%左右范围内大幅度升值的不合理要求，我们必须要在充分认识到外汇储备作用的同时，还要意识到庞大外汇储备给我国经济带来的巨大压力，并适当加大对外投资力度，将外汇储备量控制在适度的范围之内，发挥其最大效用。4、汇率市场心理预期汇率市场心理预期是新形势下影响我国外汇汇率变动的重要因素。在当今的国际金融市场上，国际游资规模庞大，而且均属于短期性投资，其对世界各国的政治、经济、军事等形势十分敏感，受汇率市场心理预期的影响，国际游资流动性很强，从而容易给我国外汇市场带来压力，成为新形势下我国外汇汇率变动的重要影响因素。
二、外汇汇率的相关风险概率
当外汇汇率发生变化时，会引起潜在的公司获利性、净现金流量和市场价值的改变，从而影响跨国公司的管理决策。汇率改变时，跨国公司可能遇到3种类型的外汇风险：经济风险、交易风险和会计折算风险。经济风险是测定由于未预料到的汇率变化所引起的公司未来现金流量的改变，从而使得公司市场现值发生变化。价值上的变化取决于汇率改变对未来销售量、价格和成本的影响程度。交易风险是指汇率变化前未清偿的金融债务在汇率变化后进行结账时的价值变化。因此，交易风险涉及到将来自己商业债务的现金流动变化。会计折算风险又称账户风险，是为了合并母子公司的财务报表把用外币记账的外国子公司的财务报表转变为用单一母公司所在国货币重新做账时，导致账面上股东权益项目上的潜在变化。以下部分对经济风险着重分析：
本币升值时的经济风险。由于本币升值，本地居民可用手中的强势货币购买比以前更多的外来替代品，从而加剧了外来竞争。正因为如此，公司在本国内销售额预计会下降，从而减少公司的现金流入。这一减少的程度取决于本国市场上外来竞争的激烈程度。另外因为本币升值，外国进口者需要为同样多的商品付出更多外币，公司以本币计价的出口收入会减少。就以外币计价的出口收入而言，虽然外国客户的需求不会减少，但公司最终必须将得到的外币收入兑换成本币，本币的走势必然导致其本币收入的减少。另一方面在对该公司的现金流出考察中可以发现，以本币计价的进口原材料成本不受汇率变动的直接影响。但如果本币升值，以外币计价的进口原材料成本以及以本币支付的外币融资利息都会下降。总而言之，公司本币升值可能造成现金流入量和流出量同时减少，从而很难判断随着本币升值公司净现金量是增加或减少。这一增减的判断最终要看流入和流出哪部分受本币升值的影响更大。本币贬值时的经济风险与升值时相反。
三、控制外汇风险的建议和
1、促进人民币汇率制度改革一国经济的增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向型发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口的比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而降低本国的福利水平。其次，我国
现行的汇率政策虽然能够提高财政政策的有效性，但由于国家债务负担率和中央财政债务依存度迅猛上升，财政政策继续扩张的空间十分有限。而且从中长期看，一方面维持现行汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，存在着调整的必然。
2、完善外汇管理制度面对外汇储备不断增长的局面，应当提出的任务是促进外汇储备多渠道使用。综合别国经验和我国的实践，这既包括外汇资产持有机构的多元化，也包括外汇资产投资领域的多样化。我们更要结合我国的实际情况制定实施适合我国经济现状的外汇储备结构。在“一篮子”的货币中加大欧元和日元的比重。同时，注重利用：第一、运用部分外汇储备进口国内建设急需的关键技术、关键设备,以支持国内建设,即把一部分过度储备投资于国内,满足国内经济发展的需要。第二、我国对进口能源的依赖性很大,而能源是国民经济发展的“血液”。随着经济发展,能源短缺将制约中国经济的发展。动用部分外汇储备批量定购这些能源,形成一定规模的实物储备,既能保值,又能缓解国内市场能源供应紧缺的矛盾。第三、制定更加积极的对外投资发展战略,进一步鼓励和支持有竞争力的国内企业在国外建立子公司,鼓励企业参与国际竞争,拓展海外市场。3、扩大外汇储备的运用范围，提高外汇储备的使用率我国应把一部分外汇应用于提高我国的居民生活水平或城市基础设施建设，如增加我国城镇居民和农民的医疗保障、发展教育等社会安全保障体系，让人民真正意义上获得好处。也可以向商业银行注入外汇资本金，降低银行的不良贷款率，提高银行的资本充足率，使我国的商业银行在这次金融危机中能够安全度过，提高银行的竞争力。或者将部分外汇储备转化为实物储备，进口国内紧缺的能源物资，建立战略物资储备。如石油、矿产。
四、结语
我国外汇汇率的变动对我国整体经济运营状况有着十分重要的影响，我们必须要全面分析引起我国外汇汇率变动的影响因素，有效减少国际游资对我国外汇汇率的影响程度，操持适当规模的外汇储备，运用财政政策与货币政策，平衡国际收支，大力提高我国总体经济实力，从而稳定我国外汇汇率。
参考文献:
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【3】吉昱平.我国外汇储备的高速增长及其应对之道［J］.中国金融，2007，(3).【4】苏中涛，我国外汇储备现状研究[J]金融经济，2006，(6)
篇三：汇率风险对涉外企业的影响
汇率变动对国际贸易相关企业的影响及对策摘要：汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一，近年来，随着我国汇率制度改革的逐步进行，人民币汇率波动日趋增大。本文介绍了汇率风险及其现状，重点分析汇率风险对我国对外贸易企业的影响，并提出了应对汇率风险的建议措施。
关键词：汇率风险;影响;措施
一、汇率风险的概述汇率风险又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于国际分工的存在，国与国之间贸易和金融往来便成为必然，并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。
汇率风险主要表现在三个方面，分别是交易风险、折算风险、经济风险。
交易汇率风险，是运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。
经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状
2005年7月21日，经国务院批准，中国人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度，开始实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段：第一阶段是2005年7月至2008年7月，在此期间，人民币升值了21%；2008年7月至今为第二阶段，期间汇价保持在约6.83元。
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汇率改革以来，人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动，现在的人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平，汇率的波动幅度较改革之前出现了明显的增长。尤其是近几年来，随着世界经济一体化程度的加深和中国经济稳步、快速的发展，人民币在世界经济的舞台上扮演着越来越重要的角色，同样，人民币汇率也面临着越来越大的压力。
2010年4月15日，美国国会130余位议员联名要求将中国列入“汇率操纵国”，并试图借此引发对中国的贸易制裁。中国外汇交易中心的最新数据显示，4月16日人民币对美元汇率中间价报6．8261，较前一交易日回落一个基点。汇率的变动会对部分行业的进出口贸易产生不可小觑的影响。以纺织行业为例，中国纺织行业出口企业的利润率只有微薄的2%～3%，人民币一旦“被升值”，一部分中小企业将无法面对国际竞争，甚至可能进一步连累给这些企业发放贷款的银行。虽然中美现初步达成协议，中国对外经贸政策保持基本稳定，人民币汇率保持基本稳定，但人民币面临的升值压力及可能由此引发的汇率波动给外贸企业带来金融危机之后新的阴霾。
因此，在有管理浮动，参考一篮子汇率制度下，外贸企业不能凭主观意识对人民币的升值和贬值妄下断言，而应不断适应人民币升值贬值的波动，掌握规避风险的能力，才能确保企业的稳健经营。
三、汇率风险对外贸企业的影响（一）价格风险与结算风险从事对外贸易的企业在经营过程中，要常常向合作伙伴报价，就面临一个选择货币的问题：什么货币来作为投标报价货币以及以后用于贸易价款的结算和支付问题。招标文件一般会规定投标者可以用某一国际通货来进行投标报价。但在某些行业的招标文件中业主直接规定了投标者的投标报价只能以业主所在国的本币来表示或者用2种货币表示。如果在货币选择的过程中，由于不能适当把握汇率变动而在投标报价中选用了趋降的币种，一旦中标，就可能承担合同价格贬值的风险。对于分期分批来结算的企业，如果遇到在合同履行过程中由汇率变动造成的货币价值波动，将使企业在兑换货币时蒙受损失。
（二）企业汇兑风险在进出口贸易中，订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货，以及之后的议付，每一个过程都必将经历一段时间，在这样一段较长的时间内，如果汇率发生变动，企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时，如果进口货物，支付既定的外汇需更多的本币，进口商将遭受经济损失；当外汇汇率下跌时，如果出口货物，收入既定的外汇结汇后获得更少的本币，出口商会蒙受损失。
（三）企业折算风险我国对外贸易企业账面资产一般由人民币资产和外币资产共同构成，但综合财务报表上的资产和负债则必须统一用人民币表示。而人民
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币汇率的变动，则会相应的影响资产负债表中部分项目的价值改变。目前我国规定的人民币兑换美元汇率日波动幅度远远小于兑换非美元货币汇率的日波动幅度，在这一规定的影响下，对于最终财务成果以人民币结算的我国企业来说，如果他们使用非美元货币计价结算，则其面对的汇率风险要远远高于用美元计价结算。
（四）影响企业利润，导致企业在国际市场上的占有率下降在经济全球化的今天，对外贸易十分常见，更有许多企业是依赖外贸生存的。汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当人民币升值时，意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少，我国出口商品的相对价格上升，那么，外国企业对我国产品的进口额度将会下降，我国企业出口的产品出口数量就会锐减，进而导致出口企业丧失市场份额，收益下降。而当人民币贬值时，对于依赖于原料进口的加工企业来讲，从国外进口的原料等产品的相对价格上涨，生产成本将会增加，对企业的稳定发展亦十分不利。
四、应对汇率风险的策略和措施（一）企业要树立汇率风险防范意识，建立汇率风险管理的工作机制。
国际金融环境风云变幻，企业必须充分认识到汇率变动对企业经营带来的影响，只有熟练掌握规避汇率风险的方法，对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析才能将外汇风险对企业的影响降到最低。从事对外贸易的企业有必要把外汇风险管理列为公司日常工作的一项重要日程，建立完善的外汇风险管理体系，加强对于外汇风险的识别、风险限额的设定，加强对汇率变化趋势分析及预测，尽快适应汇率波动带来的风险。
（1）加强对美元汇率变动趋势的研究｡美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益｡因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点｡
（2）加强对人民币汇率变动的预测｡由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施｡因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元､欧元､日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况｡从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的｡
（二）正确选择计价货币对规避汇率风险十分重要。
计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象，因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键。企业在签订合同时，资金的收付可以参考以下原则：争取出口合同以硬货币计值，进口合同以软货币计值；对外借款选择将来还本付息时趋软的货币，对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币，一般来说，外
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贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时，要争取使用汇价趋于上浮的货币，在进口商品或对外负债业务计价时，争取用汇价趋于下浮的货币。
（三）选择恰当的合同价格和结算方式，适当分散交易风险针对汇率的不稳定性和国际贸易过程中的时间性。
进出口企业应根据汇率变动的趋势和大的国际经济背景选择合适的合同价格、结算方式，合理地分散交易风险。我国出口企业在与外商订立合同的过程中，如果结算货币呈现贬值趋势，可适当提高出口价格，或与进口商约定按一定比例分担汇率损失；如果结算货币可能升值，我国进口企业可要求境外出口商降低进口商品价格。外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险。企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算，如果预测结算货币相对于本币贬值，我国进口企业可推迟进口或要求延期付款，而出口企业可及早签订出口合同收取货款，反之，进口企业可提前进口或支付货款，出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。
（四）使用金融衍生工具防范汇率风险。
当企业既有外币收入又有外币支出，既有外币债权又有外币负债时，要使用衍生金融工具进行套期保值，尽可能地规避风险。
1.远期外汇交易。远期外汇又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易，是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过恰当地运用远期外汇交易，出口商或进口商可以锁定汇率，避免汇率波动可能带来的风险。
2.使用掉期外汇交易。掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。
3.外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的，即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响，进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。
4.外汇期权。外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定
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期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。
外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
参考文献：〔1〕周洁，干胜道.进出口企业汇率风险及其管理探讨〔J〕.财会通讯，2009（05）.〔2〕张弛.浅析外贸企业汇率风险管理〔J〕.经济视角，2009（10）.〔3〕彭立，徐燕.外汇风险对中小型外贸企业的影响探讨〔J〕.现代商贸工业，2009（03）.〔4〕鲍骅.我国外向型企业汇率风险管理探析〔J〕.市场周刊（理论研究），2009（01）.〔5〕汪琳.国际贸易中的外汇风险及其防范〔J〕.对外经贸实务，2009（12）.〔6〕张文进.企业汇率风险的防范及应对策略〔J〕.现代商业，2009（09）.〔7〕王姝.浅析我国外贸型企业的汇率风险防范机制〔J〕.商业文化（学术版），2009（02）.〔8〕陈平，谷永芬.外贸企业防范汇率风险的措施〔J〕.国际商务研究，2008（02）.
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篇四：汇率风险对涉外企业的影响
我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状2005月21日经国务院批准中国人民银行在坚持主动性可控性和渐进性三原则的前提下发布了关于完善人民币汇率形成机制改革的公告宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度开始以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节实行有管理的浮动汇率制度汇率变动对国际贸易相关企业的影响和对策分析
摘要:汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一,近年来,随着我国汇率制度改革的逐步进行,人民币汇率波动日趋增大,对于外贸企业而言,尤其对于外贸出口型企业,在原本就薄弱的利润条件下,如何更加积极合理的运用多元化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润,是关系企业生存与发展的一项重要课题,同时,汇率的高低直接影响商品的国际竞争力;外汇汇率的波动,也会给金融投资者带来巨大的风险
关键词:汇率风险影响措施
一、汇率风险的概述
汇率风险,又称外汇风险,指经济主体持有或运用外汇的经济活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于国际分工的存在,国与国之间贸易和金融往来便成为必然,并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动,会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。
汇率风险主要表现在三个方面,分别是交易风险、折算风险和经济风险。交易汇率风险,是指运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。折算汇率风险,又称会计风险,指经济主体对资产负债表的会计处理中,将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而导致账面损失的可能性。经济汇率风险,又称经营风险,指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状
2005年7月21日,经国务院批准,中国人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度,开始“以市场供求为基础、参考一篮子
货币”进行调节,实行有管理的浮动汇率制度。中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段:第一阶段是2005年7月至2008年7月,在此期间,人民币升值21%;2008年8月至今为第二阶段,期间汇价保持在6.83元。
汇率改革以来,人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动。现在的人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平,汇率的波动幅度较改革之前出现了明显的增长。尤其是近几年来,随着世界经济一体化程度的加深和中国经济稳步、快速的发展,人民币在世界经济的舞台上扮演着越来越重要的角色,同样,人民币汇率也面临着越来越大的压力。2010年4月15日,美国国会130余位议员联名要求将中国列入“汇率操纵国”,并试图借此引发对中国的贸易制裁。中国外汇交易中心的最新数据显示,4月16日,人民币对美元汇率中间价报达到6.8261,较前一交易日回落一个基点。汇率的变动会对部分行业的进出口贸易产生不可小觑的影响。以纺织行业为例,中国纺织行业出口企业的利润率只有微薄的2%~
3%,人民币一旦“被升值”,一部分中小企业将无法面对国际竞争,甚至可能进一步连累给这些企业发放贷款的银行。虽然中美现初步达成协议,中国对外经贸政策保持基本稳定,人民币汇率保持基本稳定,但人民币面临的升值压力及可能由此引发的汇率波动给外贸企业带来金融危机之后新的阴霾。
因此,在有管理浮动,参考一篮子汇率制度下,外贸企业不能凭主观意识对人民币的升值和贬值妄下断言,而应不断适应人民币升值贬值的波动,掌握规避风险的能力,才能确保企业的稳健经营。
三、汇率风险对外贸企业的影响
(一)价格风险与结算风险
从事对外贸易的企业在经营过程中,要常常向合作伙伴报价,就面临一个选择货币的问题:用什么货币来作为投标报价货币以及以后用于贸易价款的结算和支付问题,招标文件一般会规定投标者可以用某一国际通货来进行投标报价。但在某些
行业的招标文件中,业主直接规定了投标者的投标报价只能以业主所在国的本币来表示或者用两种货币表示。如果在货币选择的过程中,由于不能适当把握汇率变动而在投标报价中选用了趋降的币种,一旦中标,就可能承担合同价格贬值的风险。对于分期分批来结算的企业,如果遇到在合同履行过程中由汇率变动造成的货币价值波动,将使企业在兑换货币时蒙受损失。
(二)企业汇兑风险
在进出口贸易中,订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货,以及之后的议付,每一个过程都必将经历一段时间,在这样一段较长的时间内,如果汇率发生变动,企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时,如果进口货物,支付既定的外汇需更多的本币,进口商将遭受经济损失;当外汇汇率下跌时,如果出口货物,收入既定的外汇结汇后获得更少的本币,出口商会蒙受损失。(三)企业折算风险
我国对外贸易企业账面资产一般由人民币资产和外币资产共同构成,但综合财务报表上的资产和负债则必须统一用人民币表示。而人民币汇率的变动,则会相应的影响资产负债表中部分项目的价值改变。目前我国规定的人民币兑换美元汇率日波动幅度远远小于兑换非美元货币汇率的日波动幅度,在这一规定的影
响下,对于最终财务成果以人民币结算的我国企业来说,如果他们使用非美元货币计价结算,则其面对的汇率风险要远远高于用美元计价结算。
(四)影响企业利润.导致企业在国际市场上的占有率下降
在经济全球化的今天.对外贸易十分常见。更有许多企业是依赖外贸生存的汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当人民币升值时,意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少.我国出口商品的相对价格上升。那么.外国企业对我国产品的进口额度将会下降.我国企业出13的产品出El数量就会锐减.进而导致出口企业丧失市场份额.收益下降。而当人民币贬值时.
对于依赖于原料进口的加工企业来讲.从国外进口的原料等产品的相对价格上涨。生产成本将会增加.对企业的稳定发展亦十分不利。
四、应对汇率风险的策略和措施
(一)企业要树立汇率风险防范意识,建立汇率风险管理的工作机制
国际金融环境风云变幻.企业必须充分认识到汇率变动对企业经营带来的影响.只有熟练掌握规避汇率风险的方法.对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析才能将外汇风险对企业的影响降到最低从事对外贸易的企业有必要把外汇风险管理列为公司El常工作的一项重要日程.建立完善的外汇风险管理体系,加强对于外汇风险的识别、风险限额的设定,加强对汇率变化的检测和预测,尽快适应汇率波动带来的风险。
(二)正确选择计价货币
如前文所说.正确选择计价货币对规避汇率风险十分重要。计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象.因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键企业在签订合同时.资金的收付可以参考以下原则:争取出口合同以硬货币计值.进口合同以软货币计值:对外借款选择将来还本付息时趋软的货币.对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币,一般来说,外贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时,要争取使用汇价趋于上浮的货币.在进口商品或对外负债业务计价时,争取用汇价趋于下浮的货币。
(三)选择恰当的合同价格和结算方式.适当分散交易风险
针对汇率的不稳定性和国际贸易过程中的时间性.进出口企业应根据汇率变动的趋势和大的国际经济背景选择合适的合同价格、结算方式.合理地分散交易风险。我国出口企业在与外商订立合同的过程中.如果结算货币呈现贬值趋势,可适当提高出lE价格.或与进口商约定按一定比例分担汇率损失:如果结算货币可能升值.
我国进口企业可要求境外出口商降低进1:1商品价格外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算.如果预测结算货币相对于本币贬值.我国进El企业可推迟进口或要求延期付款.而出口企业可及早签订出口合同收取货款.反之.进口企业可提前进口或支付货款.出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。
(四)有效利用贸易融资工具规避风险。
1.出口信贷出口信贷是一种国际信贷方式.它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口,增强国际竞争力,对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保.鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进VI商提供利率较低的贷款.对于处于国家鼓励发展的产业的出口企业可考虑采用此种办法规避汇率风险。
2.福费廷包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据.音译为福费廷.又称票据买断。通常用于成套设备、船舶、基建物资等资本货物及大型项目交易,融资期限一般在l一5年出口企业将汇票卖给银行后。可将所得外币兑换成本币以规避汇率风险对于经营资本货物和大型项目交易的外贸企业来说.不失为一种规避汇率风险的方法。
3.出口押汇出口押汇是指信用证受益人在向银行提交信用证项下单据议付时.议付行根据企业的申请.凭企业提交的全套单证相符的单据作为质押进行审核,审核无误后.参照票面金额将款项垫付给企业.然后向开证行寄单索汇.并向企业收取押汇利息和银行费用并保留追索权的一种短期出口融资业务。
4.保付代理简称保理。指银行从出口商手中购进以发票表示的对进口商的应收账款.并负责向出口商提供进口商资信、货款催收、坏账担保及资金融通等项目的综合性金融服务.适用于赊销方式的国际结算出口商将应收账款转让给出口保理商后.可提前得到大部分货款.从而规避了汇率风险。
(五)使用金融衍生工具防范汇率风险
当企业既有外币收入又有外币支出。既有外币债权又有外币负债时.要使用衍生金融工具进行套期保值,尽可能地规避风险。
1.远期外汇交易远期外汇又称期汇交易,是指交易双方在成交后并不立即办理交割,而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件,到期才进行实际交割的外汇交易,是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过恰当地运用远期外汇交易.出口商或进口商可以锁定汇率.避免汇率波动可能带来的风险。
2.使用掉期外汇交易掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一一定数额的某种货币的同时.卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。这种金融衍生工具.是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。
3.外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间.依据现在约定的比例.以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约。用来回避汇率风险。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的.即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响.进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。
4.外汇期权外汇期权也称为货币期权.指合约购买方在向出售方支付一定期权费后.所获得的在未来约定日期或一定时间内.按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率,提供外汇保值.客户有较好的灵活选择性,在汇率变动向有利方向发展时,也可从中获得盈利的机会对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
五、结束语
长期以来,企业更应建立中长期汇率风险防御措施,短期的金融措施并不能完全回避外汇风险,必须从长期的产品结构调整入手。我国企业可采取提高产品附加值、增强竞争力等措施,才真正客服了人民币升值带来的不利影响。一是大力调整产业结构,通过技术创新和差别化战略略,提高产品附加值。二是加快国际化经营步伐,加快向海外转移,强化海外生产体制,扩大多边贸易,充分利用
人民币升值带来的优势,建立全球化生产体制,同时提高当地零部件采购比例,培育当地协作企业,扩大多边贸易。这样既可以提高对汇率变动的抵抗能力,又能够确立全球化的内部分工体系,还可以带动原材料和零部件的出口。
参考文献:
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致谢
指导教师张瑞老师。张老师首先帮我确定了论文研究的方向,然后在她指导下我开始有目的地收集和整理资料。在正式开始写作之前,张老师帮助我开拓思路,并且理顺了文章的结构,制定了论文的大纲。
在论文写作过程中,我遇到了许多问题和困难,在与张老师的及时沟通下,对文章的主体结构进行了相应地调整和修改。甚至,她还收集了一些与我的毕业论文相关的资料,给与了我很大的帮助。在论文完成之后,老师还抽出时间一遍又一遍的为我指导论文,并提出修改意见。从张老师那里我还学会了如何快捷方便的设置论文格式。
首次接触到本科毕业论文写作,觉得有些新鲜但更多的是迷茫,在选定题目后不知道该从哪里入手。但张老师给予我很大的帮助,张老师治学态度严谨、学识渊博并且对学生本着认真负责的精神,在此向张瑞老师表示衷心的感谢。
此外,学校的其他老师和同学也给予了我很多的帮助。在此我要感谢我的同学帮助我搜集资料,同时也很感谢学校的领导和图书馆的老师给我们提供了一个很全面的资料库,感谢学校电子图书馆的工作人员热心的帮助,让我能顺利的找到了论文资料。
在此,谨向在我的论文过程中给与过帮助的所有人表示由衷的感谢。
篇五：汇率风险对涉外企业的影响
汇率波动风险及其对进出口企业的影响任再萍;姚大伟【摘要】汇率波动风险对进出口企业产生的影响需要经过一个过程,这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制.汇率波动风险只是一种可能和不确定性,能否使企业受到不利的影响,主要取决于企业的保值和干预措施,而汇率波动对企业的影响则是一个现实和结果.【期刊名称】《商业研究》【年(卷),期】2010(000)009【总页数】5页(P117-121)【关键词】汇率波动风险;企业影响;保值;干预【作者】任再萍;姚大伟【作者单位】西安交通大学,经济与金融学院,西安,710061;上海思博职业技术学院,上海,201300【正文语种】中文【中图分类】F822.1
我国于2005年7月21日对汇率形成机制进行了改革，人民币不再盯住单一美元，而是形成富有弹性的人民币汇率机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在新的汇率形成机制下，人民币虽然对货币篮子的汇率相对稳定，但对各种单一货币的汇率波动较大。人民币对主要货币呈现有升
有贬的特征，可以说人民币汇率呈现出结构性波动而不是单一的趋势［1］。人民币汇率的结构性波动，将给拥有不同币种、不同市场的进出口企业带来一定的影响，这里分别对汇率波动风险及其影响的形成机理进行分析。一、汇率波动风险的形成机理汇率波动风险是风险的一种类型，对于汇率波动风险的形成机理，需要从风险及汇率波动风险的内涵开始分析。(一)风险及汇率波动风险的内涵1．风险的内涵。风险是指在特定的客观情况下，在特定的时期内某一事件其预期结果与实际结果之间变动程度的概率分布。变动程度的期望值和方差越大，风险越大，反之，则风险就越小［2］。对于企业来说，风险是目标实现的不确定性，是预期目标与实际结果的差异表现以及非预期事件发生的可能性。现代企业风险，除了自然风险以外，主要集中在影响企业到达目标时的不确定性，而目标的不确定性则包含两层意思:一是造成损失的可能性，二是丧失机会的可能性。市场经济中不完全的信息是风险产生的基础，不确定性(Uncertainty)是风险产生的必要条件，富兰克·H·奈特在《风险、确定性和利润》［3］中指出:不确定性是市场主体面临的直接或间接影响经济活动的那些难以观察分析和预见的各种因素，可能带来损失，也可能带来收益的机会，但人们对于风险，更多关注其给主体带来损失的可能性。可以说，风险是客观存在与主观感受的统一体，客观性是指风险在信息不完备的情况下，环境本身客观具有的不确定性引起的，这种可能的环境状态对任何人都同样存在，不以人的意志为转移;而主观性是指不同的个体对风险的感知度，因此，具有主观特征，这同个体的知识、经验、对风险的态度等因素相关，不同的人对同样的客观风险的感知度不同，那么识别、控制、处理风险的技巧也就各有差异，最终引发的结果也就不尽相同。金融风险是指由于种种主观或客观原因导致的金融领域的破坏和损失的可能性。由
可交易资产的价值发生变化而导致损失的风险，是由相关市场因素变动引起的。金融风险具有潜伏性和传染性的特点，潜伏性即金融风险的发生往往有一个过程，在没有爆发以前往往已潜伏在某些管理的薄弱环节;传染性，因为金融机构之间紧密的清算和合作关系，金融风险会迅速扩散、传染，甚至连一些金融体系健全的国家或金融机构也难以幸免［4］。2．汇率波动风险的内涵。汇率波动风险(ForeignExchangeRisk)，它是金融风险中的一种，是指由于汇率波动的不确定性导致的企业外汇暴露价值的变化，这里所说的外汇暴露(Foreignexchangeexposure)指的是汇率波动对公司的影响程度，不仅仅指的是公司所持有的外汇头寸，即使一个公司外汇收支总是保持平衡，但由于汇率的波动影响到产品需求，使市场销售发生变化，影响到企业的预期收益，也可归于外汇暴露风险。所以也可以说，汇率波动风险是因外汇汇率波动而引起企业以外币表示的资产与负债以及未来的经营成果价值上涨或下降的可能性。需要强调的是汇率波动风险给进出口企业带来了不确定性，结果使企业要么获得收益(Gain)，要么遭受损失(Loss)。只是遭受损失的这种状况会受到企业更多的关注，有些企业受到的影响是直接的，即企业经营中直接涉及到外汇或境外市场;而有的企业受到的影响是间接的，即企业经营中不涉及外汇，但由于经济结构、国内外市场的联动变化引起企业经营中的市场份额、成本费用等等变化，使那些不使用外汇的部门和个人也承担汇率波动风险。本文仅仅讨论的进出口企业都是直接受汇率波动风险的，间接承受汇率风险的情况暂不考虑。(二)汇率波动风险的形成机理1．交易风险(TransactionExposure)。也称为结算风险，是由于交易日与结算日的汇率不一致而引起的风险。在企业运用外币进行计价收付的交易中，从交易合同签订之日到债权债务得到清偿、资金结算这段期间内，由于汇率变动而使企业资产
或负债变化的的可能性。企业更多地关注资产减少或负债增加的可能性，它会使企业遭受损失。一般来说，交易日到结算日的时间越长，汇率波动幅度越大，交易风险就越大，这是常见也是最容易理解的汇率波动风险。企业的外汇债权债务在汇率变动前就已产生，只是在汇率变动后进行实际收付或者资金的交割［5］，交易风险包括四种情况:一是进出口业务中应收应付在延期支付的条件下，从账务产生到账务清偿这段时间汇率波动使企业承受的汇兑损益;二是国际性的借贷活动产生的债权债务，从债务债权形成到清偿这段时间由于汇率变动带来的不确定性;三是企业参与外汇买卖从交易确认到资金交割这段时间汇率发生变化造成的影响［6］;四是其他将来可取得外币的资产及应付外币的负债，凡是涉及外币计算或收付的其它商业活动或投资行为都会产生交易风险，比如外币股息、利息、租金、专利费等收支。2．会计风险(AccountingExposure)。又称为换算风险、转换风险或者折算风险，实质上它是一种评价风险，是指企业在进行会计报表合并和进行外币债权、债务决算时，如何将外币表示的会计报表以本国货币进行评价，因为所用的汇率不同，而产生的账面上的盈亏。如果处理会计报表时使用的外汇汇率比较高，当初记账时的汇率比较低，即外汇升值，那么会产生账面收益，如果相反则产生账面亏损，它是评价上的损益而不是交割的实际损益。但是它会影响到企业向社会公开营业报表的盈亏状况，它不仅影响到企业的最后经营成果，而且影响到人们对企业的评价，还影响到企业的税金和利润分成，如果是上市公司，则会影响到企业股价［7］。会计风险的特点是发生折算风险时，原来用外币计量的项目(资产、负债、收入和费用)的发生额必须按本国货币重新记账，也必须按母公司所在国政府或公司自己确立的规定进行合并到本国货币账户内，这个过程中汇率的不同、或会计准则的不同都会使企业账面价值发生变化，而企业实际收益不会发生任何变化，也不影响公司的实际盈利能力，但是却会给评级和投资者的信心带来一定的影响，进而影响企
业的经营，所以会计风险也是值得重视的一种外汇风险。3．经营风险(OperationExposure)，又称经济风险，是指汇率的非预期变化，给企业、银行和其他外汇经营机构带来的未来现金流或经营收益上的不确定性，主要使企业在未来一定时期内的本币收益和现金流减少的可能性，它是一种潜在的汇率波动风险。以本币衡量的未来现金流、收益变化的幅度主要取决于非预期汇率变化对该公司进出口产品销售数量、销售价格与营运成本可能产生影响的程度。经营风险强调的是指由于突然的汇率被动(非预料)，涉及到企业应对汇率意外变动的能力，所以带有一定的主观性，因为它取决于企业对于未来汇率走势及波动的预测、采取的防范措施、分析未来现金流量的能力等因素，这些因素都因决策者能力、偏好不同而有所差异。汇率波动的经营风险不包括意料之中的汇率变动，因为如果已经预测到了，企业决策层在评价未来企业利润、现金流量时已把预期汇率波动的影响考虑在内了，因而经营风险主要是非预期的汇率变化造成的企业经营影响。对于我国进出口企业来说，经营风险比交易风险和会计风险更大，因为交易风险和会计风险的影响是一次性的，而经营风险的影响是长期的，它不仅影响企业在国际市场的经营效果和收益，而且影响企业在国内的经济行为和效益，具有长期性和连续性的特点，这就要求我国进出口企业从长远的角度出发来应对汇率波动造成的经营风险。二、人民币汇率波动对进出口企业的影响机理分析看出，汇率波动风险是一个过程和原因，是否真的给企业带来损失或收益只是一种可能性，而汇率波动对企业的影响则是一个结果，一般可造成汇兑损益的变化或市场经营的变化，以下对其机理进行分析。(一)汇率波动对进出口企业汇兑损益的影响人民币汇率波动对进出口企业的汇兑损益影响是唯一的作用因素，换句话说汇兑损
益的产生及变化就是因为汇率的波动，所以说，人民币汇率波动对我国进出口企业的显性影响就是汇兑损益的变化，这和人民币汇率波动对我国进出口企业市场经营影响是截然不同的，因为进出口企业国外市场经营的变化除了受人民币汇率影响外，还受国内外贸易政策、出口退税、进出口配额、反倾销壁垒、国内外经济增长等其他因素的影响。按照企业会计准则，汇兑损益是指外币货币性项目，因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异，比如如果人民币即期汇率比初始汇率升值，意味着外币贬值，那么以外币表示的企业资产会减少、负债会增加，引起以人民币计账的账务差额就是汇兑损失，人民币贬值的情况正好相反。一般来说，外币货币性资产负债在资产负债表中比重越大，所受影响就越深，影响的具体方向取决于项目的资产负债性质和外币种类。汇兑损益产生的会计基础是权责发生制(而非收付实现制)和实际成本原理。汇兑损益的产生的直接原因是由于交易记账日和结算交割日的汇率不一致(即交易风险)和报表的上一记账日和本期记账日所使用的折算汇率不一致(即会计风险)而产生的。权责发生制亦称应收应付制、应计制，它是以经济的权益和责任的发生，即应收应付作为确定本期收益和费用的标准。权责发生制原则要求在一定时期内，只要经济业务发生，就相应地承担一定的经济责任或经济权益，是应收的或应付的，无论其款项是否收到或付出，都要进行计算和处理，列入本期收益或费用［8］。权责发生制要求按照交易发生时的价值记账，比如某出口企业在达成交易发货后，记应收账款730万元人民币(100万美元，按当日汇率1美元=7.3元折算)，但半年后收回账款后美元贬值1美元=7.0元人民币，企业只能记700万元人民币，那么实际入账700万元和应收账款730万元之间的差额30万元，就是汇率损失。实际成本计价原则是指企业在会计核算时，各项财产物资应当按取得时的实际成本计价，物价变动时，除国家另有规定者外，不得调整其账面价值［9］。这就是说
一般不修改商品的账面价值，比如进出口企业在收到进口货物时，尽管货款还没有支付，按照权责发生制记应付账款827万元(100万美元)，同时按照购买商品的性质记存货827万元或者固定资产827万元，一年后人民币升值至1美元=7.8元人民币，企业需要780万元即可支付原来的外币货款，但按照实际成本价原理不修改商品的账面价值，企业只能贷记银行存款780万元和汇兑损益47万元，才能冲销827万元的应付账款。由于权责发生制和实际成本原则的共同作用，在汇率波动时而产生了一笔汇兑损益。(二)汇率波动与进出口企业的市场经营汇率波动对进出口企业的市场经营影响属于长期风险，特别在本币升值的情况下，出口企业的销售利润会受到相当大的影响，涉及到企业销售额、价格、成本等诸多方面的改变。根据国际收支理论，一个国家本币升值在长期内会使本国出口商品以外币表示的价格上涨，使本国产品在国际市场失去价格优势，会导致本国产品出口的下降;同样本币贬值会使本国产品更具有价格优势扩大出口。上述情况在长期是成立的，但是在短时期却未必成立，可能会出现J曲线效应，就是本国货币贬值或升值后短期贸易收支的情况往往正好与长期趋势相反。这一变化被称为“J曲线效应”［10］，这一过程可能会维持数月，甚至一两年。根据各国不同情况，汇率变化影响进出口企业市场经营的因素，可以从以下几点分析:1．一般来说产品本身是否深受境外市场最终消费者和经营者欢迎或者说用户的忠诚度是一个关键因素，消费者的偏好以及对某种品牌消费的惯性，使消费者对自己的消费习惯不愿马上改变;也有的消费者对市场价格反应不敏感，反应时间滞后;同时经营者前期已经签订好的合同也难以随时取消，经营者也愿意以各种促销手段把已经进口的产品销售出去，反而引发了消费者对该产品的留恋和喜爱。无论是消费者还是经营者，对相对汇率变化需要花费一定时间来调整自己的消费和经营行为，
特别是消费者，一旦使用后对某种品牌的产品有了依赖以后，不会轻易改变，所以说如果企业出口的产品深受最终消费者和经营者喜欢，因汇率波动而受到的销售影响就比较小。即使考虑改变消费习惯，除了要考虑贬值因素外，还把变得较贵的外国商品和较便宜的国内同种商品在质量可靠性、实用性和信誉等方面进行比较后，根据个人喜好，才逐步转向购买国内商品，期间所花费的时间因人而异，所以时滞的时间也会有所不同，但也有一些忠诚的经营者和消费者对某些品牌的喜爱不会因为价格而有所改变，所以我国进出口企业经营的产品是否赢得最终客户的青睐是应对汇率波动的关键。2．进出口企业对汇率变动的反应态度及利润空间也是一个不容忽视的因素，人民币升值后，虽然我国出口商品的价格优势和竞争实力会减弱，但是国外的进口商不会轻易取消已经签订的合同，同时我国出口商也会在适当让利的基础上，继续完成已经投入生产的订单，虽然会降低利润，但也比停产或完全改产更有利于一个企业的发展;或者虽然企业由于受本币汇率波动影响利润受到了影响甚至亏损，但企业认为这是暂时的，可以通过提高产品性能和科技含量改变企业受到的汇率波动影响;另外，对于国外的特别依赖进口的行业，可能会顺势通过调高自身价格，获得超额利润，在还找不到相同或相似替代品的情况下，进口可能还会持续一段时间［11］，所以说汇率波动在短期内对进出口企业的影响与企业对汇率反应的态度和利润空间有很大关系。图1汇率风险与汇率波动对企业影响的相互关系3．出口企业能否准确预测汇率波动趋势及幅度对销售影响也起很大作用，如果企业准确地预测了汇率变化带来的不利影响，及时采取措施，企业遭受的影响可以减轻，否则企业将受到很大的不利影响难以在国际市场立足。一般来说，汇率波动对进出口企业的经营影响比较大的是非预测到的汇率波动影响。4．出口产品在生产链中所处地位及政府的支持程度也对企业的销售利润受汇率影
响的程度发挥了一定作用，一般来说，在国民经济结构中占有比较重要的地位，在生产链中处于举足轻重地位的产品及企业，不会轻易放弃通过耗费时间和成本建立的市场，而且这种企业往往可以得到国家政策和各类税费上的优惠，以及科技开发支持，形成隐性补贴，这样厂商由于可以压低上游成本，降低价格，在某种程度短期内可以抵消部分消极影响，而一段时期后高附加值产品、高科技产品的研制成功，使企业从长期摆脱汇率波动的市场经营影响。三、汇率风险与汇率波动影响的相互关系从上述分析可以看出，人民币汇率波动风险和汇率波动对进出口企业的影响是两个相互关联的概念，但不是同一个概念，汇率波动风险是一种过程和状态，而汇率波动对企业的影响是汇率波动风险的具体表现和结果，三种类型的汇率风险对企业带来的影响表现在两个方面:一方面是进出口企业会产生大量的汇兑损益，它是由实现了的交易风险和会计风险产生的结果;另一方面是指汇率波动对进出口企业将来的市场份额、现金流量、经营利润和企业资本价值会产生一定的影响，它主要是由经营风险产生的，以及未实现的交易风险和会计风险。未实现的交易风险会影响到企业未来的现金流量，会计风险在给企业带来汇兑损益的同时，会对企业外部评级产生影响，最终影响到投资者对企业的信任度进而影响企业资本价值。这两方面都会影响到企业的收益和社会形象，最终体现在现金流量和利润的减少，它们之间的关系如图1所示。以上分析可以看出，从汇率风险到其对企业产生影响需要经过一个过程，这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制，转化为汇兑损益和市场经营影响的概率有多大。也就是说这些风险虽然存在，但不一定会对进出口企业带来一定的负面影响，如果进出口企业有能力把这些风险得以控制而不转化为现实的损失或使其朝着有益的方向转化，即企业采取一系列措施使交易风险和会计风险没有转化为汇兑损失或转化为汇兑收益;同时经营风险、未实现的交易风险和未实现的会计风险在企业的一系列干预下，没有带来企业市场
经营、现金流、利润的减少，而是由于企业一系列措施使原来不利的影响转化为积极因素，企业的市场经营、现金流、利润比预期的有所增加。所以说风险只是一种可能和不确定性，能否使企业受到不利的影响，主要取决于企业的保值和干预措施。参考文献:
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篇六：汇率风险对涉外企业的影响
由于长期以来受人民币汇率相对稳定的影响相对于国外企业以及金融机构来说我国外贸企业规避汇率风险的观念仍略显淡薄加之目前可以供我国外贸企业选择的避险工具为数不多特别在2008年全球金融危机中我国很多企业因为未对外汇风险防范而导致破产我国外贸企业在外汇风险管理中存在的问题仍然很多涉外企业的外汇风险防范
——国际金融学实验报告
经济与管理学院国贸09-2班男生275寝室组成员：牛通通朱龙飞
霍文豪朱济强曹存猛赵若鹏
涉外企业的外汇风险防范
随着世界经济全球化得发展，我国涉外贸易逐渐增多，外汇风险已成为企业风险管理的重要部分。特别是我国要按照WTO协议的要求，逐步开放金融市场，企业面临的外汇风险将趋于更加复杂化，涉外的企业外汇风险防范问题开始越来越受到重视。通过六个案例实验分析我们初步对于涉外企业的风险防范有了初步的了解，再加上我们搜集的资料和对于其进行的分析，我们小组的实验结果如下：（报告主要包括四个部分，按照提出问题——分析问题——探究问题——解决问题的思路进行的）
一当前我国企业面临的外汇风险现状
全球金融市场一体化，是国际金融发展的一个重要趋势。在金融自由化发展，放松外汇管制、开放国内金融市场的前提下，金融国界逐步消失，金融风险日趋增大，加之美国次债危机的后果逐步蔓延，致使全球外汇市场中累计的金融风险更加突出。这些潜在的汇率变化，对已经国际化、市场化的企业来说，无疑充满了考验，需要在变化中寻求规避风险的办法。
由于我国企业外汇风险管理尚处于一个发展过程中，所以，尽管许多企业已经感受到外汇风险所带来的种种影响，外汇风险管理对于许多企业来说依然是一个陌生的问题。目前，在我国只有极少数大型公司认识到外汇风险规避问题的重要性，但对于绝大多数中、小企业，由于受人力、财力等方面的限制，在外汇风险防范中采取“随波逐流”的态度。因此，由于外汇变动带来的损失的情况在一些企业中是较为普遍的。国际金融市场上汇率变动所造成经营上的不利影响常常让一些企业感到束手无策。我国企业在外汇风险管理方面存在以下问题：
(一)企业汇率风险意识淡薄国内企业的外债风险管理意识普遍较弱。由于一直以来人民币对美元汇率保持稳定，
企业在涉外合同谈判和收付汇环节上几乎不考虑汇率风险，往往认为汇率的变动及其带来的损失是天经地义的事，管理层和财务人员缺乏专业外汇知识，认为没有必要采取专门的外债风险管理，对将来的生产经营产生不利影响。
（二)业外汇管理人才不足由于企业缺乏外汇专门知识和外汇理财技巧，谈不上对汇率风险的预测，更谈不上有效地运用金融工具来化解风险，引导企业成长、壮大和向外向型企业转变。(三)金融服务配套机制不健全我国目前金融市场不发达，金融工具单一，人民币对外汇交易还没有期货、期权等套期保值工具，唯一能利用的远期结售汇目前还处于初步阶段，还没有大规模加以展开，可供选择的避险工具有限。
二对于我国企业面临的外汇风险现状的分析探究
外汇风险是指在对外经济、贸易、投资及金融的活动中，由于汇率变动，导致外币计价的资产或负债获得收益或遭受损失的风险。外汇风险有狭义和广义之分，前者指汇率风险，后者指除了汇率风险之外，还包括国家风险、信用风险和制度风险等等，文中外汇风险特指汇率风险。外汇风险的管理就是通过对外汇风险的识别、计量，并选择有效的手段，以尽可能降低成本，有计划地处理外汇风险，以获得企业安全生产经营的经济保障，即涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。在外汇风险管理过程中一般遵循的原则有：利益最大化原则，全面性原则。随着2005年7月份人民币汇率的改革，汇率风险将由外贸企业自行承担。了解和掌握外汇风险知识应该是社会大众所必须，特别是企业管理者和财务人员，只有这样才能制定有利的国际发展战略和在经营核算过程中树立高度的风险意识，将风险管理的理念融入工作当中。尽管在面临人民币汇率
升值的压力下，我国出口企业的销售额仍保持良好的增长势头。由于长期以来受人民币汇率相对稳定的影响，相对于国外企业以及金融机构来说，我国外贸企业规避汇率风险的观念仍略显淡薄，加之目前可以供我国外贸企业选择的避险工具为数不多，特别在2008年全球金融危机中我国很多企业因为未对外汇风险防范而导致破产，我国外贸企业在外汇风险管理中存在的问题仍然很多。
由于在2005年7月以前人民币对美元汇率基本保持稳定，企业的对外货币计价一般是以美元为主，外汇风险比较小，风险防范意识不强，加上我国大多数企业开设国际业务的时间不长，对于相关外汇管理的经验比较少，不善于对外汇风险管理工作进行总结，不能够发现问题、解决问题，不重视外汇风险管理，避险能力不强。另一方面我国大多数企业的财务人员缺乏金融知识，对外汇市场汇率波动认识不足，无法对未来汇率走势形成合理判断，许多潜在外汇风险没有被引起重视，就不具备分析国际金融市场形势、进行外汇汇率预测及利用金融工具进行风险规避的能力，这就使得外汇风险管理措施无法实施。这往往表现在我国很多公司缺乏完备的外汇风险管理体系。首先，在机构设置上没有设立专门的机构负责外汇风险管理。其次，缺乏完备的外汇风险监控体系，使得无法有效识别公司所面临的外汇风险，也无法对其进行有效的测量和管理，很难规避外汇风险或达到最佳的管理效果。
对于我国来说，金融市场的发展相对比较滞后，货币市场和资本市场产品品种单一，市场缺乏广度和深度，对公司进行外汇风险管理的支持十分有限。国内银行提供的外汇保值工具单一，这就加大了公司的外汇风险。造成这一现象的主要原因是由于人民币利率仍由官方制定，还没有形成一个有效的利率形成机制。非市场化的利率不可能给出外汇衍生产品的合理定价，限制了较为复杂的外汇衍生品的设计和推广。过于单一的外汇市场交易品种和风险防范手段限制了公司对套期保值手段的选择，影响了公司对外汇风险的有效管理。
我国外汇市场的发展程度较低，在一定程度上约束了企业防范外汇风险的工具选择和
降低了外汇风险防范的效果。严格意义上说，我国外汇市场并不是一个完全市场条件下的金融性外汇市场，只是一个与现行外汇体制相适应的本外币头寸转换的市场，与其他完善的国际外汇市场尚存在较大的差距，我国的外汇市场带有明显的结售汇制度特点。对于处于国家外汇管制条件下的中国企业来说，一些策略和方法不可避免地受到制度性的约束。企业势必会因疲于应付那些规定，可能忽视汇率变化带来的风险，甚至导致企业错过有利的结售汇时机。银行出于自身风险控制的考虑，远期结售汇业务至少要分行级以上才有办理权限，阻碍了我国外汇市场的发展，也严重制约了我国外贸企业对外汇风险的管理。
三加强企业外汇风险管理的对策
(一)完善企业外汇风险管理的外部配套设施为应对瞬息万变的国际金融形势，企业越来越迫切希望能享有更多的用汇自主权。我国应该学习国际上风险管理的先进管理模式，以助于企业进行外汇风险管理。具体来说，应从以下几个方面来完善企业外汇风险的管理：1．深化我国项目结售汇制度改革，扩大企业用汇自主权；2．推进人民币汇率形成机制的改革，培养企业的风险意识，促使企业形成对人民币汇率的理性预期，主动参与外汇市场的套期保值，提高企业的风险管理水平；3．发展外汇交易市场，积极推出新的外汇交易品种。(二)加强企业外汇风险管理的内部建设。提高外汇风险管理意识如何利用外部有利条件，发挥自身优势，提高风险管理能力，合理规避外汇风险，是企业当前急需解决的一个关键问题。具体来说，企业应从以下几方面加强外汇风险内部管理体系的建设：1．提高外汇风险管理意识。只有把外汇风险管理列为企业日常工作的一项重要日程，并把外汇风险管理战略纳入企业的整体经营战略系统中，才有可能有效地防范和规避外汇风险；2．设立专门的外汇风险管理机构，培养和储备相应的
专业人才。要设立专门的外汇风险管理机构，配置相应的管理人员。同时，也要不断加强培养和储备专业的外汇风险管理人才；3．借鉴国际上成功的外汇风险管理经验。由于中国目前尚不存在完备的国际外汇市场、期货市场和期权市场，我国企业的现实选择就是在海外的国际金融市场上对这些避险工具加以利用，并建立适合自己的外汇风险管理系统；4．建立健全外汇风险综合管理体系。它主要包括外汇风险的识别和测量体系、防范和规避体系及事后评估系统。
四借用科学工具规避风险
风险处理保值是处理交易风险和换算风险的核心。所谓保值是指可以部分或全面地抵补汇率变动风险的各种交易和行为。任何保值交易和行为一般都要付出一定的成本或代价，因而保值实质意味着以现时已知的成本来置换未来的风险。
(一)市场保值远期市场保值是指如果预期汇率将发生变动，根据外币应收账款或应付账款的货币种类、数额和la期，通过远期合同买卖或进行借贷款活动，用同等金额的同一货币实现在同一时点上的反向流动，达到消除风险的目的。(二)调整货币资产负债如果跨国公司通过分析与预测，认为某一国货币将贬值，则可尽量减少这种货币资产，同时扩大这种货币的负债，这是由于币值下降有利于净借方而不利于净贷方；反之，如果认为某一国货币将升值，则可尽量扩大这种货币资产，同时减少这种货币的负债，因为币值提高有利于净贷方而不利于净借方。企业亦可采取措施，使某种汇率不稳的货币资产(如现金、可卖出的股票、应收账款等)与货币负债(如应付账款、贷款等)保持等额，以便一旦汇率变化发生，货币资产和货币负债的影响总和为零，企业不致蒙受损失。
(三)提前或延迟收付法跨国公司经营活动中产生的应收应付款项和债权债务直接暴露在汇率变动风险下，实施提前或延迟收付法可直接改变公司的风险地位。提前收回或延迟付出贬值货币账款，延迟收回或提前付出升值货币账款。对于提前收回的贬值货币，应迅速兑换为升值货币。(四)分散风险法最常见的是“一篮子”货币保值法。具体做法是企业在一些长期合同项目中，在签订合同时，按照当时的市场汇率使用多种货币计价并规定各种货币占总额的比例。付款时按付款当时各种货币变动后的市场汇率折合成合同成交时的货币进行支付。公司在款项收付时，若一篮子货币中有一种贬值，则因风险分散丽不致遭到很大损失。若计价货币中部分货币升值、部分货币贬值，则升值货币所带来的收益可以抵消贬值货币所带来的损失，从而在一定程度上达到了消除外汇风险的目的。(五)存货避险法由于存货价值不受汇率变化的影响，因而在资金和成本允许的限度内，存货可以作为防止外汇风险的一种措施。这些存货在货币贬值后可提高价格出售。
篇七：汇率风险对涉外企业的影响
对于折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制但是有时为了消除折算风险却带来交易风险从而形成两种风险无法同时消除的局面因此应付折算风险的最好方法是外汇风险管理中致力于交易风险和经济风险而对折算风险只需在财务报表中说明本期合并盈利受折算风险影响而升降的金额即可【经典资料，ＷＯＲＤ文档，可编辑修改】【经典考试资料，答案附后，看后必过，ＷＯＲＤ文档，可修改】题目：跨国公司外汇风险管理序论：中心论题：通过对跨国外汇风险的分析，从外汇经济风险、外汇折算风险、外汇交易风险三方面论述外汇风险形成的原因及规避措施。写作意图：通过对三种外汇风险规避的分析，指出在人民币面临不断升值压力的今天，跨国公司应注意防范外汇风险，选择适合自身的规避方案，并逐渐将单纯事后检查和监督转变为事前防范、事中控制、事后监督的管理体系。本论：一、跨国公司及其外汇风险概述1、跨国公司概述2、外汇风险概述二、外汇风险类型1、外汇经济风险2、外汇折算风险3、外汇交易风险三、外汇风险对跨国公司的影响1、通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响及经营战略2、通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级
四、外汇风险规避政策1、外汇经济风险的规避政策2、外汇折算风险的规避政策3、外汇交易风险的规避政策4、加强外汇风险管理的事前事中控制五、结语摘要：随着人民币持续升值,使得涉外企业的经营风险逐步加大,特别是对于跨国公司来说,面临着巨大的外汇风险,因此对于外汇风险的管理是十分必要的。以下将对跨国公司所面临的外汇风险及其规避政策进行简要的介绍和分析。并提出要将单纯事后检查和监督转变为事前防范、事中控制、事后监督的管理体系。使外汇风险对公司的经营业绩及现金流量的影响降至最小,保持跨国公司的经营稳定与企业竞争力,是本文探讨的主要内容。
关键词:跨国公司，外汇经济风险，外汇折算风险，外汇交易风险，外汇风险规避政策
一、跨国公司及其外汇风险概述
2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。特别最近一段时期，人民币面临升值的压力,人民币汇率决定市场化特征进一步增强,人民币汇率持续走高,汇率波动幅度不断增大,影响人民币汇率变动的因素也日益复杂,企业进出口面临的外汇风险进一步加大。对此,跨国企业防范汇率风险已成当务之急。
在新的形势下,我国跨国公司不仅要加强汇率风险管理意识,而且要时刻关注汇率变动,研究汇率风险的防范措施,找出行之有效的规避汇率风险办法。
（一）跨国公司
根据跨国公司的定义，我们总结出跨国公司的基本特征主要有以下几个方面:
1.具有相当的经营规模和实力，是国内各项工业中领先的公司。
2.对外直接投资，在国外开展实质性的经营业务。
3.跨国公司具有一体化的组织管理，具有全球战略目标。
4.经营业务国际化。跨国公司尽管开始都是立足本国，但母国并不是跨国公司的最终目标市场，其最终目标是全球市场，并实现经营业务国际化。
5.生产经营多样化。多样化生产经营是跨国公司发挥其经营优势、降低成本和风险的重要途径。
(二)外汇风险
外汇风险，又称“汇率风险”或“外汇暴露”。一般指在国际经济、贸易、金融活动中，一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益。对外汇持有人来说，外汇风险可能有两个结果:或是遭受损失;或是获得收益。外汇风险的构成因素包括三个方面:本币、外币和时间。
跨国公司在它的经营活动中所发生的外汇收入，如应收账款、应付账款、货币资本的借入或贷出等，均须与本币进行折算，以便结清债权债务并考核其经营活动成果。应收、应付账款的实际收付，以及借贷本息的最后偿付、均需要有一个期限，这个期限就是时间因素。在一个确定的时间内，外币与本币折算比率可能发生变化，从而产生外汇风险。
外汇风险具有或然性、不定性和相对性三大特性。或然性指外汇风险有发生与不发生两种可能;不定性指外汇风险大小不定;相对性指损失相对于某一特定时刻而言。
二、外汇风险类型
根据外汇风险的作用对象及表现形式，跨国公司面临的外汇风险可以划分为三类，即外汇经济风险、外汇折算风险、外汇交易风险。
（一）外汇经济风险
经济风险是指由于始料未及的外汇汇率变动使跨国公司在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即对跨国公司未来的现金流量的现值的影响程度。
例如，当一国货币贬值时，出口商一方面因出口货物的外币价格下降有可能刺激出口使其出口额增加而获益;另一方面如果出口商在生产中所使用的主要原材料为进口品，因本国货币贬值会提高本币表示的进口品的价格，出口品的生产成本就会增加。结果该出口商在将来的纯收入可能增加，也可能减少，该出口商的市场竞争能力及市场份额也将发生相应的变化，进而影响到该出口商的生存与发展潜力，此种风险就属于经济风险。可见，跨国公司由于有大量的海外业务，因汇率波动而遭受经济风险损失的可能性远远高于只有本国业务的国内公司。经济风险对跨国公司的影响极为长期。
(二)外汇折算风险
外汇折算风险，又称会计风险，是指经济主体在对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币即交易货币(一般指海外分公司所在国货币)转换成记账货币(一般是总公司所在国货币)的过程中，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。每个经济主体经营管理的一项重要内容是进行会计结算，通过编制资产跨国公司外汇风险管理初探负债表来反映其经营情况，为此，拥有外币资产负债的经济主体就需要将原来以外币度量的各种资产和负债按一定的汇率折算成用母国货币表示，以便汇总编制综合的财务报表。一旦功能货币与记账货币不一致，在会计上就要作相应的折算。
例如，英国公司拥有18万欧元的存款，假定年初英镑对欧元的汇率为1英镑等于1.8000欧元，在财务报表中这笔欧元存款被折算为10万英镑;1年后，该公司在编制资产负债表时，汇率变化为1英镑等于2.0000欧元，这笔18万欧元的存款就只能折算成9万英镑，账面损失为1万英镑。
会计风险在跨国公司中表现尤为突出。跨国公司的海外分公司或海外子公司，一方面在日常经营活动中使用的是东道国的货币;另一方面它属于母公司，其资产负债表需要定期呈报其母公司，这时需要将东道国货币折算为母国货币。海外子公司的资产负债表在合并到母公司账上时产生了变化，发生了收益或损失，但这并不一定代表公司的实际经济状况发生了变化。虽然在折算为母国货币时，海外子公司的资产负债发生了变化，但在东道国，该公司的实际经营并没有因此而变化。
(三)外汇交易风险
外汇交易风险是指运用外币计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率波动而引起的损失或盈利的可能性，即在约定以外币计价的交易过程中，由于结算时的汇率与签订合同时的汇率不同而面临的风险。它是一种常见的外汇风险，存在于应收款项和所有货币负债项目中。由于进行本国货币与外币，或者不同的外币之间的交换才会产生外汇风险，开办外汇买卖业务的商业银行因此面临大量的外汇交易风险，工商企业在以外币进行贸易结算、贷款或借款以及伴随外币贷款与借款而进行外汇交易时，也要发生同样的交易风险，个人买卖外汇也不例外。
三、外汇风险对跨国公司的影响
汇率变动对跨国公司造成的影响，主要表现在以下几个方面:
（一）通过影响跨国公司的成本结构、市场规模和经营现金流量，进而影响其经营战略，乃至竞争力。外汇风险给跨国公司的产、供、销活动带来成本核算的不确定性，跨国公司
正常经营活动的预期收益因汇率波动而面临预料之外的损益，同时带来公司现金流量的增减变化，这些都会影响公司管理者的经营决策。如果汇率变动有利于跨国公司的资金营运，跨国公司就会采取大胆的、开拓的、冒险的经营战略，如扩大海外投资、扩大生产规模，开辟新产品、新市场。相反，如果汇率变动不利于跨国公司的资金营运，跨国公司就会采取保守的、稳妥的、谨慎的经营战略，尽量避免使用多种外汇，把海外市场、海外投资和筹资缩小到一定范围。外汇风险对跨国公司经营战略的影响实际关系到跨国公司的竞争力。
（二）通过影响跨国公司的资产负债表，进而影响跨国公司的信用等级。信用是跨国公司的无形资产，它取决于跨国公司的规模、经营能力、盈利、跨国公司外汇风险管理初探能力等因素。信用等级高的跨国公司能够以较低成本筹集所需资金，能够获得较高的投资收益，还能够在商品买卖中赢得有利的交易条件。外汇折算风险对跨国公司的资产负债表影响很大，虽然账面反映不等于实际经营，而且汇率的变动有涨有跌，造成账面资产负债的不断变化，但是一定时期的财务报表确是公众审查跨国公司经营状况的手段，也是评定跨国公司信用等级的标准，不能不对之高度重视。与外汇折算风险相关的另一个影响跨国公司信用的因素是税收，跨国公司因汇率变动而使账面上发生折算收益时，所得税就会相应增加，在累进式所得税下，应税收入变动对跨国公司的盈利水平有很大影响，因此，汇率波动通过税收增减间接地影响公司的信用等级。
四、外汇风险规避政策
五、（一）经济风险的规避。
经济风险涉及生产、销售、原材料供应以及区位等经营管理的各方面。应通过调整企业经营策略和采取内部管理的办法来达到管理经营风险的目的。经济风险的规避,主要是通过多样化实现的,包括经营的多样化与融资的多样化，但同时也应注意成本的分析与控制。例如,本币未预期地升值,造成产品价格升高,不利于出口,经营的多样化可以把生产转移到一个货币价格相对较低的国家的子公司,再出口就能规避经济风险。再如,若一
国遭遇通货膨胀,利率上升,融资不易,跨国公司可以通过异国子公司在利率相对较低的国家融资,这就是融资的多样化。
（二）折算风险的规避
消除折算风险管理的基本思路为以母公司货币计价消除折算风险和以子公司当地货币计价消除交易风险。
对于折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制，但是有时为了消除折算风险，却带来交易风险，从而形成两种风险无法同时消除的局面，因此，应付折算风险的最好方法是外汇风险管理中致力于交易风险和经济风险而对折算风险，只需在财务报表中说明本期合并盈利受折算风险影响而升降的金额即可。
（三）交易风险的规避。
在这三种企业外汇风险中,交易风险是其中最重要的一种风险。相对于其他两种外汇风险交易风险有以下特点:一是涉险企业广泛,只要有进出口业务的企业都会面临外汇交易风险。二是进出口业务的外汇交易风险的受险时期可长可短。风险从交易达成之日开始,到账款的实际收付之日结束。外汇交易风险能直接或间接影响折算风险以及经济风险,因此做好交易风险的防范也能有助于折算风险和经济风险的防范。特别是在我国进出口总值连年大幅度增长,交易风险是我国绝大多数进出口企业所面临的最主要外汇风险。在外汇风险中交易风险所占的比重高达90%左右。因此在当今经济全球一体化的进程中交易风险的防范是跨国公司急需解决的重要问题。交易风险的规避包括以下四个方面。
第一，风险转移。即公司要求用本币进行收付结算，这样就将交易风险转移到交易的另一方。
第二、风险共担。即买卖双方达成协议，当汇率变动不超过一定的范围时，该项业务的结
算和收付将采用协议中规定的价格和汇率。
第三，价格调整。即买卖双方经过协商，同意一旦汇率变动产生不利影响，则通过调整交易价格来减少交易风险的程度。
第四，外币交易。即公司单方面通过业务交易之外的方法对交易风险进行冲减。
跨国公司对交易风险的控制一般从调整收入货币的种类着眼，使之与需要支出的货币匹配。现将以下几种方法进行外汇交易风险的防范，作一介绍。
(1)货币市场借贷。如在企业取得了一笔以外币表示的应收账款时,可以借入一笔与该应收账款等额的外币资金,此时汇率的变动给公司带来的损失与收益相同,因此可以达到对冲风险的目的。
(2)平行贷款。跨国公司在与境外公司发生交易时,处于不同国家的两家母公司可以向对方在本国境内的子公司提供金额相同的本币贷款,然后在指定到期日各自归还所借货币,这样便可对冲交易中的汇率风险。
(3)互换交易。互换交易是指交易双方按市场行情通过预约在一定期限内相互交换货币或利率的金额交易。
(4)远期合同。远期合同指交易双方约定在未来日期按照固定价格交换金融资产或承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合同。远期合同指明交易商品或金融工具的种类、价格及交割日期,且合同双方不得毁约,故汇率变动不会对交易金额产生影响。
(5)外汇期货合同。期货合同是交易所为进行期货交易而制定的标准化合同。在外汇交易中,公司可在现货市场上买进或卖出外汇的同时在期货市场上买进或卖出大致相同的期货合同,由此之后,公司在现汇市场上的盈亏可被期货市场上的盈亏所抵消。
（四）加强外汇风险管理的事前事中控制
跨国公司应提高资本预算管理水平，加强资金集中管理，强化企业对各经营单位资金预算的控制能力，由过去单纯事后检查和监督转变为事前防范。事中控制，事后监督的管理体系，对经营活动可以进行有效地监控，有效防范了违规操作事件的发生，提高预算对风险的控制能力。同时，跨国公司的资金集中管理，客观上改变了以往单一的资金预算管理体制，形成了本、外币一体的预算管理体系，使资金预算管理向更科学、更规范的方向发展。
跨国公司资金集中管理起到了有效规避利、汇率风险的作用。在全面掌握整个集团贷款规模、结构、币种、期限的前提下，跨国公司以防范风险与保值为原则，通过组织专业团队，建立严格内部审批程序，有序地开展利、汇率风险的管理工作。在利率风险管理方面，通过分析集团资产负债结构，建立系统化的财务风险定量分析模型。在进行情景模拟分析和压力测试的基础上，跟踪研究利率走势，判断市场操作时机。在汇率风险管理方面，一方面以实时资金占用信息为基础，分析公司进出口贸易业务币种、业务量以及在跨国收购项目中可能的相关汇率风险；另一方面分析研究主要结算货币走势，利用远期汇率、远期汇率期权等金融工具锁定汇率风险。
五、结语
与发达国家的跨国公司相比，我国跨国经营公司，还处于成长阶段，规模小、经营不完善、抗风险能力差，但由于海外销售额占相当比重，也使得这些公司面临着不同程度的外汇风险。发达国家的跨国公司对于外汇风险管理相当重视，在全球经济一体化程度不断加深，以及我国经济、金融体制改革继续深化的背景下，外汇风险的管理必须引起我国跨国经营公司的高度重视。
持续上升的人民币汇率使得涉外企业,特别是跨国公司的经营风险逐步加大。企业涉外
经营面临的汇率风险逐步显现,部分企业成立专门的汇率风险管理部门,统筹集团内部或产业链的风险管理,做好风险管理的基础性工作,加强外汇风险管理的事前事中控制，积极采取多种措施应对汇率波动对涉外经营的影响,但同时也有不少企业仍存在汇率风险意识薄弱、风险管理能力欠缺等问题。因此对于公司的外汇风险管理刻不容缓,需要引起极大的重视,而对于外汇风险的管理的方法也多种多样。但是企业在选择这些产品时,应当充分结合自身的情况以及当前外汇市场的变动,同时充分认清各个产品之间特点和不足,选择更适合自身的防范风险的方法。
致谢
在此我特别感谢我的论文导师尹祥真老师的指导和勉励。老师治学严谨，学识渊博，平易近人。无论是在论文的选题、构思和撰写的每一个环节，我无不得到老师的悉心指导和帮助，老师严谨的治学态度使我受益匪浅，值得我终身学习。
参考文献：
1、中国注册会计师协会，《会计》，中国财政经济出版社，2009年4月
2、向冰洁，人民币升值趋势下我国跨国企业外汇风险管理研究，《现代商贸工业》
，2010年第15期
3、吴晓菲，跨国公司的外汇风险及其管理，《福建金融》，2007年第04期
4、黄克明，浅谈跨国公司外汇风险的防范，《煤矿现代化》，2008年第4期
5、纪锡靓，浅析跨国公司的外汇风险管理，《商情-财经研究》2010年第3期
篇八：汇率风险对涉外企业的影响
在良好的风险文化氛围的基础上企业就能够大力吸收和积极培养专业人才形成强大的人力资源队伍安排专职人员进行风险的识别评估应对监察积累经验总结工作从而建立有效的风险管控机制有利于提高企业风险管理水平提升企业竞争二建立健全风险管理体系现阶段我国不少企业并没有一个科学有效的风险管理体系或者即使有也是形同虚设没有得到有效的执行龙源期刊网http://www.qikan.com.cn
涉外企业的外汇风险及其管理措施
作者：姚兵来源：《金融经济·学术版》2011年第12期
摘要：随着经济全球化步伐的加快，世界各国之间的贸易往来越来越频繁，逐步提高的市场份额、逐渐扩大的销售规模给企业带来经济效益的同时，也带来了外汇风险。特别是在人民币升值的现状下，如何规避外汇风险、提升外汇风险管理水平，已经成为涉外企业管理工作的重要内容。
关键词：汇率外汇风险管理措施
自中国加入WTO以来，越来越多的企业参与到国际竞争中来，他们在利用全球市场抓住机遇发展壮大的同时，也面临着无可避免的外汇风险。尤其是从2005年7月21日起我国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，进行有管理的浮动汇率制度以来，企业外汇业务带来的风险日益突显。而外汇风险作为企业财务风险的一个组成部分，应当引起管理层的密切关注，良好的外汇风险管理机制不仅有助于企业降低损失提高效益、提升竞争力，而且有利于企业改善财务规划和管理、作出更加合理的投资决策。可见，形成对外汇风险的全面认识并采取有效的管理措施已经成为企业不能忽视的重要工作。
一、涉外企业面临的外汇风险概述
外汇风险是指以外币表示的资产或负债因预期以外的外汇汇率发生变动而引起的价值的增加或减少的可能性。涉外企业的全部经营活动中，都存在着因汇率变化而产生的外汇风险。它通过交易、外币折现和经济风险而产生，也可能由以商品为基础的商品价格或由外币决定的交易而产生。
（一）交易风险
交易风险是指在约定以外币计价成交的交易过程中，由于结算时的汇率与交易发生即签订合同时的汇率不同而引起的收益或亏损的风险，主要包括：第一，以即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在货物装运和劳务提供后，而货款或劳务费尚未收付前，外汇汇率变动导致的风险；第二，以外币计价的国际信贷活动，在债券债务未清偿前所存在的风险；第三，向外筹资中的风险，即借入一种外币而需要换成另一种外币使用，从而借入货币和使用货币之间因汇率变化而产生的风险；第四，待履行的远期外汇合同，约定汇率和到期即期汇率变化而产生的风险。它是一种最常见的外汇风险，主要通过利润表影响一个企业的盈利能力。交易风险管理在全球经济中对于提升竞争力而言是一个很重要的决定因素，大多数企业的业务都会直接或间接地受到交易风险的影响。
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（二）外币折算风险
外币折算风险是指对财务报表尤其是资产负债表的资产和负债进行会计折算时产生的波动。当资产、负债或利润由交易货币折算成报告货币比如母公司的报告货币时，就会出现外币折算风险。从另一角度分析，折算风险会通过影响资产负债表项目价值来影响企业，如应付账款和应收账款、外币现金和存款以及外币债务。外币债务也可以视为折算风险的一个来源，如果一个企业用外币借款，但没有抵消货币资产或现金流量，外币升值意味着外币负债的折算市场价值增加，很可能给企业带来损失。
（三）经济风险
经济风险是指因意料之外的汇率变动而引起企业未来一定期间内资产、收益或现金流量变化的潜在风险。汇率的变动通过对企业生产成本、销售价格以及产销量等的影响使企业的最后收益发生变化。经济风险不会出现在资产负债表上，但影响利润表，主要特点有：第一，经济风险不能被准确识别和测量，在很大程度上取决于销售量、价格或成本的变动而汇率变动的影响程度，对涉外企业来说，汇率变动引起的不仅是临时的价格变化，而且对利率和需求结构等环境变量有长期的甚至是永久的影响，从而导致企业产品价格、市场份额、生产成本等变化，进而引起收益波动给企业带来经济风险；第二，经济风险不像交易风险和折算风险是短期的、一次性的，它在短期、中期和长期都存在；第三，经济风险是通过间接渠道产生，即汇率变化-经济环境变化-收益变化。经济风险一般通过资产风险和经营风险表现出来。
二、涉外企业外汇风险管理中存在的问题
由于长期以来人民币汇率相对稳定，我国涉外企业规避外汇风险的意识比较薄弱，虽然目前在人民币汇率升值的压力下我国的出口销售额仍然保持着良好的上升趋势，但是企业在外汇风险管理中依然存在不少问题。
（一）企业风险管理意识薄弱
长期以来，我国人民币汇率保持相对稳定，没有给企业带来很大的损失，许多企业在危机发生前并没有意识到外汇风险管理对企业的重要意义。这种外汇风险意识的缺乏本身就意味着企业存在不适当的风险，因为该风险是确实存在的，很可能对企业产生较大的负面影响，如果企业未能识别出来，那么相应的风险控制机制就是不完善的，一旦出现危机，企业不能在短时间内采取有效的措施进行防范，很容易在惊慌失措中遭受巨大的损失甚至破产。目前我国不少外贸企业只看到外汇业务带来的收益而忽略了与收益相关的风险，加上我国进行国际业务的时间并不长，对于外汇风险管理的经验比较少，而且不善于总结外汇风险管理工作。另外，由于企业缺乏风险管理意识，相应的专业人才就比较缺少，不具备全面的金融知识，无法深入了解外汇市场汇率的波动情况，不能对未来汇率走向作出合理的判断，这些都会给企业带来较高的风险水平，进而造成无可挽回的损失。
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（二）外汇风险管理体系不健全
如果企业没有形成一个浓厚的企业风险管理文化氛围，就很难建立相应的机制去管理风险。我国很多涉外企业就存在这个问题，没有建立健全的外汇风险管理体系，这对企业而言是个隐患。首先，企业就没有设立专门的机构进行风险管理，更不用说成立专业的外汇风险管理部门。日常经营中，很多企业的外汇业务往往由财务人员负责，而财务人员不具备专门的外汇知识和外汇理财方法，无法使用有效的技巧管控外汇风险，对于外汇市场汇率的变化无能为力。其次，企业没有设立完备的外汇风险监控体系，有效的风险监控体系能够帮助企业及时识别企业面临的风险并对其进行预测和管理，从而降低损失发生的概率，而体系的缺失就很可能使企业无法应对这些风险。
（三）外汇市场不完善
外汇风险管理对外汇市场有高度的依赖性。如果在一个相对开放完善的外汇市场中，涉外企业就能够使用货币期权和货币互换等金融衍生产品进行有效的外汇风险管理，从而降低外汇风险带来的损失。但是就我国而言，外汇市场的发展程度依然比较低，一定范围内受制度约束的力度较大，企业可能就因疲于应付这些规定而忽视汇率变动带来的影响，这些都制约了企业对防范外汇风险的金融工具的选择和降低了外汇风险管理的效果。除此以外，外汇市场高度集中，中国银行等四大国有银行占到外汇市场总交易量的绝大部分，这种垄断现象的存在严重影响了市场资源的合理配置。总之，发展较为缓慢的外汇市场限制了我国外汇风险管理手段的选择，进而影响了外汇风险管理的水平。
三、涉外企业提高外汇风险管理水平的措施
（一）增强风险管理意识
涉外企业进行外汇风险管理的前提是具有风险管理意识。企业应当加强对外汇风险知识的宣传和教育，将风险文化融入到企业文化和价值观中，将风险视为企业战略中一个不可分割的组成部分，尽量做到全员全方位普及、渗透。这样，企业整体防范风险的水平就得到了很大的提高，一旦发生风险，企业就能利用敏锐的洞察能力和应对能力及时灵活处理相关问题，将风险降到可承受的范围，使损失发生的概率降到最低。在良好的风险文化氛围的基础上，企业就能够大力吸收和积极培养专业人才，形成强大的人力资源队伍，安排专职人员进行风险的识别、评估、应对、监察，积累经验、总结工作，从而建立有效的风险管控机制，有利于提高企业风险管理水平，提升企业竞争力。
（二）建立健全风险管理体系
现阶段，我国不少企业并没有一个科学有效的风险管理体系，或者即使有也是形同虚设没有得到有效的执行。而当企业拥有一个良好的风险管理文化环境时，就有利于建立健全的风险
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管理体系。一个科学合理的风险管理体系的构建包括外汇风险识别系统、评估系统、管理策略和监察。在风险识别系统中，管理层需要尽力识别所有可能对企业取得成功产生影响的风险，包括整个外汇业务面临的较大或重大的风险，以及与每个较小的业务单位关联的不太主要的风险，要在多个层级得以执行，企业可以用集体讨论的方法识别可能的风险领域。识别出对企业的各个层级有影响的重大风险后，就要对风险发生的可能性和相对重大程度进行评估，可以采用定量和定性的方法。由于并非所有的风险经过识别后都是重大风险，企业需要对非重大的风险定期复核尤其是在外部事项发生变化时要检查这些风险是否仍为非重大风险。对评估出的关键性风险，管理层可采用风险规避、风险降低、风险转移和风险保留等方式进行管理。此外，一旦风险被识别，企业必须对风险进行检查，并在需要时不断做出调整。这样，企业就能建立一个较为健全的外汇风险管理体系，如果得以有效执行，就能降低风险减轻损失。
（三）采用各种合理的手段规避风险
外汇市场在一定程度上受到制度的约束，而政府监管部门并不能在短时间内完全放开对整个外汇市场的管制，因此，外部的宏观金融环境不是单个企业能够控制和改变的，也不是一朝一夕能够发展到成熟起来的，这需要一个循序渐进的过程。但是，企业可以合理地利用现有的各种手段防范和规避风险，同时进行金融创新，开发新的方法和技术对外汇风险进行有效的管理。企业能够采用套期工具和非套期工具进行外汇风险管理，前者包括货币期货、货币期权、远期合约、货币互换，后者包括选择合适的计价货币、匹配收入和支出、提前和滞后付款、净额结算、多边净额结算、匹配长期资产和负债。
总之，我国企业在外汇业务中面临的问题依然很多，但是，只要企业能够采取科学合理的措施进行有效的管理就能很大程度上降低风险，提高企业的经济效益。
参考文献：
[1]全铭，汇率风险：中国企业如何提防，管理与财富，2005年第5期
[2]余晓婷，企业外汇风险管理，企业导报，2010年第1期
[3]余敏，外汇风险管理在企业中的具体应用，国际商务财会，2009年第1期
[4]谭小华，我国跨国公司汇率风险管理研究，长三角，2008年第11期
[5]莫明云，我国外贸企业的外汇风险管理系统构建研究，现代商业，2009年第12期
（作者单位：四川长虹电器股份有限公司）
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